negatieve rentevoeten

De centrale bankiers zijn stilaan gedwongen om een pijnlijke les te leren: zero-interest-rate policies (ZIRP) en negative-interest-rate policies (NIRP) werken niet, ze realiseren het omgekeerde effect van wat ze beogen te bereiken. Dat betekent onder andere dat de Europese Centrale Bank er niet in zal slagen om de koers van de euro naar omlaag te duwen, iets wat nochtans de bedoeling is van de invoering van de negatieve rentevoeten. Het lijkt dan ook slechts een kwestie van tijd te worden alvorens duidelijk wordt dat Mario Draghi & Co met de handen in het haar zitten.

We zijn beland in het tijdperk van de negatieve rentevoeten, waarbij we af en toe nog in de eigen arm moeten knijpen om er zeker van te zijn dat we niet dromen. Want een dergelijk scenario is zonder voorgaande. Zodat dus ook niemand met enige mate van zekerheid durft te voorspellen wat er de gevolgen van zullen zijn. Maar de bekende econoom Charles Kane roept op om voorzichtig te zijn. Een rentestand onder nul is namelijk niet zonder risico’s en dat zullen we in de toekomst aan de lijve mogen ondervinden.

Over de negatieve rentevoeten is het laatste woord nog niet gevallen. Zowel de economen als de media hebben de handen vol met dit probleem, waarvan de gevolgen momenteel onmogelijk in te schatten vallen. Brian Hunt, directeur van Casey Research, waarschuwt dat die gevolgen veel groter zijn dan we ons zelfs maar kunnen voorstellen. Hunt spreekt van een fenomeen vergelijkbaar met de Grote Depressie en de Koude Oorlog. Er is dus sprake van een historische gebeurtenis die we gaan meemaken.

Onze ouders hebben ons vroeger geleerd dat we moeten sparen voor de oude dag, tenminste wanneer we onze levensavond in alle gemoedsrust willen doorbrengen. Het verhaal van de krekel en de mier zal de meeste lezers nog wel bekend in de oren klinken. De krekel ontpopte zich als de flierefluiter die niemand van ons wil zijn, de mier spaarde dat het een lieve lust was en hoefde zich uiteindelijk geen zorgen te maken. Maar de recente evoluties hebben de beelden van de krekel en de mier vervaagd, het verhaaltje van vroeger lijkt niet meer te kloppen.

Tegenwoordig goochelen we met negatieve rentevoeten, war on cash en currency wars alsof het allemaal de gewoonste zaken in de wereld zijn, maar dat is natuurlijk niet altijd zo geweest. Wie een jaar geleden met deze termen had uitgepakt, zou vreemde reacties uitgelokt hebben. Want de wereld zat toen toch helemaal anders in elkaar. Maar blijkbaar weer niet, want we leven momenteel in een situatie waarin het ongewone gewoon is geworden en vice versa. En dat is voor een stuk te wijten aan het optreden van de Japanse centrale bank.