Er was sprake van een toename met een bedrag van 1,16 miljard dollar. Ian Lyngen, head of U.S. rates strategy bij BMO Capital Markets, merkt op dat het uitbreken van het virus heeft geleid tot een nieuwe vlucht richting veilige obligaties, waarbij de beleggers er niet wakker van liggen dat deze obligaties een negatief rendement opleveren. Veiligheid boven alles, zo luidt het motto.
Jeffrey Gundlach, CEO van hedge fund DoubleLine Capital, is de volgende die aan de alarmbel trekt. Negatieve rentevoeten kunnen volgens Gundlach de banken op lange termijn fataal worden. In ieder geval confronteren ze de banken met grote uitdagingen. De centrale banken hebben het systeem met goedkoop geld overspoeld, waarbij de beleggers bereid zijn om geld te betalen om veilige staatsobligaties in portefeuille te houden.
De eerstvolgende crisis kan volgens hem de katalysator worden van een vloedgolf van bail-ins. Bovendien waarschuwt Adams ook voor het verdwijnen van cash uit ons dagelijks leven. In dergelijke scenario bieden "real assets" zoals goud en zilver de beste bescherming.
Eén van de belangrijkste gevolgen van de negatieve rentevoeten was natuurlijk dat nog meer geld naar de beurzen vloeide, dit onder het motto van TINA (there is no alternative of er zijn geen alternatieven). Vastrentende waarden brengen nog altijd weinig of niets op, zodat veel beleggers en noodgedwongen ook steeds meer spaarders hun heil op de aandelenmarkten gingen zoeken. Op zoek op de eerste plaats naar aandelen met een serieus dividendrendement.
Het symbool van die financiële repressie zijn uiteraard de negatieve rentevoeten. Die zijn een heuse nachtmerrie geworden voor spaarders en renteniers, want hun geld brengt al geruime tijd niets meer op. Nochtans is dat spaargeld noodzakelijk om de betrokkenen een rustige oude dag te bezorgen. Maar daar ligt onze overheid niet van wakker, die heeft een eigen agenda en zal daar niet snel van afwijken.
Martin Wilhelm, stichter van vermogensbeheerder IfK GmbH, wijst er bovendien op dat Deutsche Bank slechts het topje van de ijsberg is. Niet alleen DB wordt geconfronteerd met krimpende winsten en met een nijpende financiële situatie, de andere Duitse banken zijn in hetzelfde bedje ziek. Dat heeft dan weer te maken met het feit dat op de Duitse markt de concurrentie bijzonder groot is.
Maar Draghi heeft pech gehad, want zijn truucje werkt simpelweg niet. Negatieve rentevoeten doen de Europese huisgezinnen nog meer sparen in plaats van minder te sparen. De achterliggende filosofie daaromtrent is eigenlijk heel eenvoudig: de centrale banken hebben de man in de straat zo’n angst aangejaagd over zijn toekomst dat hij helemaal niets meer durft uit te geven. En dus houdt hij zijn geld angstvallig bij zich.
Nieuw-Zeeland zet zich schrap voor een implosie van de enorme Chinese schuldenzeepbel en heeft daarom bij totale verrassing de basisrente verlaagd. De centrale bank van het land hanteert nu een basisrente van 2,25%, waar dat voordien nog 2,50% was. De renteverlaging met een kwart procent is bedoeld om de economie te beschermen tegen mogelijk slecht nieuws vanuit China. Want de economen van de Royal Bank of New Zealand verwachten nog slecht nieuws vanuit dat land. Heel slecht nieuws zelf.
Uit de cijfers van het Internationaal Monetair Fonds blijkt echter zwart op wit dat een aantal centrale banken netto kopers van goud zijn geweest, met op kop die van Rusland, China en Kazakstan. Vorig jaar kochten alle centrale banken samen een totale hoeveelheid van 590 ton goud, goed voor 14% van de totale jaarlijkse vraag naar het edelmetaal. Een aantal collega’s schitterden op de goudmarkt anderzijds door aanwezigheid. Waaronder dus de grote westerse centrale banken.
Waarom negatieve rentevoeten de komende depressie niet zullen stoppen? Dat is volgens Bill Bonner, de oprichter van Agora, de logica zelf. Ook in de Verenigde Staten zal de rente onvermijdelijk onder nul geduwd worden. De Amerikaanse centrale bank zal namelijk mee moeten doen aan het wereldwijde aanbod om de rente zo laag mogelijk te duwen. Het is volgens Bonner nog slechts een kwestie van tijd alvorens het zo ver zal zijn. Zoden aan de dijk zal dit echter niet brengen. En hij legt uit waarom.
