negatieve rentevoeten

Sommige zaken liggen op het eerste gezicht voor de hand, maar zijn bij nader toezien toch wel iets complexer dan eerst gedacht. Zo is in renteland van alles aan de hand dat niet echt pluis is. En dan bedoelen we uiteraard het gegeven dat de rentevoeten onder nul zijn geduwd. De uitleg die de centrale bankiers ons geven, klinkt heel logisch. Ze willen namelijk de economie kost wat kost doen groeien, punt aan de lijn. Maar zo simpel is het allemaal niet.

We vallen meteen maar met de deur in huis. Bent u bereid om geld te betalen om uw spaarcenten op een bank te ‘mogen’ deponeren? Het antwoord op deze vraag is waarschijnlijk negatief. De bewoners van het land van de rijzende zon zijn alleszins niet van plan om dat te doen en ze steken niet onder stoelen of banken dat de banken kunnen fluiten naar hun centen. Het spook van de negatieve rentevoeten jaagt Japanners naar de winkel om een kluis te kopen. Inderdaad, om zelf hun geld thuis op te slaan.

De discussie over de negatieve rentevoeten is in volle hevigheid losgebarsten. Om een lang verhaal kort te maken: niemand kan op dit moment precies voorspellen wat de gevolgen zullen zijn van dit monetair experiment. Maar dat het grote gevolgen kan hebben, staat als een paal boven water. Een sector die zich grondig zal moeten herbezinnen, is in ieder geval de banksector. Maar er kunnen nog andere systeemrisico’s opduiken waarvan we nu nog niet het flauwste besef hebben.

Stephan Roach is een naam die al lang meegaat in de financiële sector. Hij heeft jaren geleden zijn sporen al verdiend bij Morgan Stanley, in zoverre dat er naar hem nog steeds wordt geluisterd wanneer hij het woord neemt. De boodschap die Roach nu brengt, is niet bepaald een vrolijke boodschap. Negatieve rentevoeten vormen naar zijn mening de eerste stap in de richting van een nieuwe crisis. En die zal niet van de poes zijn.

Wie gelooft er nog in de centrale banken en hun aanpak van de crisis die ons financieel systeem al jaren teistert? We vrezen dat het aantal ‘believers’ in Janet Yellen, Mario Draghi & Co inmiddels wel erg klein is geworden. Want na 8 jaar ploeteren is er nog altijd geen antwoord geformuleerd op de problemen die het systeem ondermijnen. De centrale bankiers trakteren ons nu op iets totaal nieuws, namelijk negatieve rentevoeten.