Stephan Roach is een naam die al lang meegaat in de financiële sector. Hij heeft jaren geleden zijn sporen al verdiend bij Morgan Stanley, in zoverre dat er naar hem nog steeds wordt geluisterd wanneer hij het woord neemt. De boodschap die Roach nu brengt, is niet bepaald een vrolijke boodschap. Negatieve rentevoeten vormen naar zijn mening de eerste stap in de richting van een nieuwe crisis. En die zal niet van de poes zijn.
De centrale banken zijn in de afgelopen jaren zwaar in de fout gegaan, ze hebben de risico’s op financiële instabiliteit zwaar onderschat. De centrale bankiers hebben zich in slaap laten wiegen door de lage inflatie, waardoor ze het hebben gewaagd om de rentevoeten alsmaar verder te laten zakken. Op die manier zijn er overal zeepbellen ontstaan, waardoor de economische evenwichten werden verstoord. De situatie wordt dus niet beter, integendeel.
Wanneer die zeepbellen uiteen spatten, iets wat onvermijdelijk te gebeuren staat, zal blijken dat de keizer geen kleren meer aan het lijf heeft. De centrale banken hebben namelijk hun wapens één voor één opgebruikt en zullen hun toevlucht moeten nemen tot wanhopige maatregelen zoals negatieve rentevoeten en nog meer quantative easing. Die politiek van monetaire verruiming heeft tot dusver niet gewerkt en zal ook in de toekomst niet werken. Over die negatieve rentevoeten zullen we maar zedig het zwijgen toe doen, want die beloven al helemaal niets goeds.
Bovendien dreigen de centrale bankiers nog een andere dramatische fout te maken. Ze zijn er tot dusver niet in geslaagd om de vraag naar kredieten aan te zwengelen en willen nu de banken straffen wanneer ze geld ontlenen. Dat is echter het paard achter de wagen binden, want op die manier worden zombiekredieten toegestaan van de soort die in de jaren 90 van de vorige eeuw Japan fataal zijn geworden. Het land heeft zich sindsdien nog altijd niet kunnen bevrijden uit de wurggreep van de deflatie. De centrale banken willen met andere woorden het falend Japans systeem naar de rest van de wereld exporteren. Zijn ze nu helemaal gek geworden?
