Fed

Volgens een rapport van JP Morgan Asset Management hebben de centrale banken 690x de rente verlaagd sinds Lehman Brothers. Het betreft alleen de grootste 50 centrale banken, maar daarnaast hebben ook heel wat kleinere landen in de afgelopen jaren hun kruit niet gespaard. Wanneer we de kalender er bij nemen, is er sinds de val van de Amerikaanse zakenbank alle 3 dagen een rentedaling aangekondigd.

Of die er ook daadwerkelijk gaan komen, moet nog afgewacht worden. De FED zal alleen kunnen handelen wanneer de economie inderdaad op volle toeren zal blijven draaien. En dat dit inderdaad zal gebeuren, kan niemand garanderen. Donald Trump heeft weliswaar beloofd de economische groei in een stroomversnelling te brengen, maar tussen droom en daad staan vaak praktische bezwaren.

Ene Greenspan windt er geen doekjes om: obligatierendementen kunnen terug naar 5%, dit terwijl het rendement op de Amerikaanse staatsobligaties of Treasuries momenteel minder dan 2% bedraagt. Maar Alan Greenspan heeft natuurlijk recht op spreken, want hij en niemand anders was de voorganger van Ben S. Bernanke als hoofd van de Amerikaanse centrale bank. Op zijn zachtst gezegd weet hij dus waar hij over praat.

Trump betekent het einde van het centraal bankieren zoals we dat hebben gekend, niet meer of niet minder. De rol van monetaire stimuli staat namelijk op het spel en laat dat nu toevallig de politiek zijn die de FED in de afgelopen jaren heeft gevoerd. De nieuwe president is namelijk voorstander van het eerst uitgeven van geld, geld dat pas daarna gedrukt zal worden. Of met andere woorden de omgekeerde aanpak zoals de FED het tot dusver heeft gedaan.

Eén van de bronnen van deflatie is uiteraard China. Dat land is op relatief korte termijn een economische grootmacht geworden. Het voordeel van de Chinezen is dat ze van scratch zijn mogen starten, wat betekent dat ze met de rest van de wereld kunnen concurreren met de allernieuwste technologie. Bovendien zijn arbeidskrachten in China relatief gezien nog steeds spotgoedkoop, ondanks een stijging van de lonen in de afgelopen jaren.