centrale bankiers

Waarom slagen de centrale planners er maar niet in om de inflatie nieuw leven in te blazen?, zo luidt dan ook de vraag van 1 miljoen. Morgan Stanley denkt het antwoord op die vraag te hebben gevonden. En dat antwoord heeft, misschien niet verrassend, iets met China te maken hebben. De Chinezen laten hun yuan alsmaar in waarde verminderen en dat blijft niet zonder gevolgen voor de economie in de rest van de wereld. Zowel de Verenigde Staten als Japan en Europa krijgen te maken met deflatie die vanuit China geïmporteerd wordt.

Dat werd nog maar eens duidelijk naar aanleiding van de meeting van de Amerikaanse centrale bank vorige week, waar FED-president Janet Yellen nog net niet stotterde ‘vergeef mij, want ik weet het zelf ook niet meer’. Eigenlijk moest ze met hangende pootjes komen vertellen dat ze geen enkele greep meer heeft op wat er gebeurt, zodat ze ook niets zinnigs meer kan zeggen over wat er in renteland te gebeuren staat. Ze droomt weliswaar van een renteverhoging, maar tussen droom en daad gaapt momenteel een wijde kloof.

Verschillende analisten vrezen dat het keerpunt stilaan wordt bereikt. Het verzet tegen de politiek van de centrale banken weerklinkt geleidelijk aan steeds sterker, zelfs de politici zijn niet meer akkoord met wat de centrale bankiers er van bakken. Zowel spaarders als kleine bedrijven voelen de pijn van de negatieve rentevoeten steeds scherper. Dat geldt op de eerste plaats voor Japan en voor Europa, waar het gros van de negatieve rentevoeten geconcentreerd zitten. Volgens een recente berekening van Fitch Ratings gaat het nu al om een totaal bedrag van 10.400 miljard dollar.

In de ogen van P.J. O’Rourke zijn de centrale bankiers nu plots wel een mikpunt van spot, want ze hebben iets gedaan wat alleen maar op de lachspieren werkt. Want ze zijn overgestapt op negatieve rentevoeten en dat is een fenomeen dat de hele wereld verbaasd heeft doen opkijken. Negatieve rentevoeten zijn één grote giller en dat zal op termijn blijken ook. Geen enkel zinnig mens, zelfs geen standup comedian, gelooft dat een dergelijke aanpak ook maar de minste kans op slagen maakt. En dus hangt er onheil in de lucht.

De grote boeman van de centrale bankiers is momenteel de deflatie, een economische plaag die vooral de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan grijze haren bezorgt. Want die deflatie valt bijzonder moeilijk te bestrijden op een moment dat de rentevoeten op het punt om onder nul te zakken of dat inmiddels al gedaan hebben. Maar toch is onze ogen niet deflatie maar wel hyperinflatie de belangrijkste vijand van de centrale banken. We moeten dus de borst niet nat maken voor de komst van deflatie, maar wel voor de komst van hyperinflatie.