Europese Centrale Bank

We bevinden ons in een wereld die in sneltreinvaart op negatieve rentevoeten afstevent. De kop werd afgebeten door de Bank of Japan, waarna de centrale banken van Zweden, Denemarken en Zwitserland het voorbeeld van de Japanners zijn gaan volgen. De volgende in het rijtje was de Europese Centrale Bank en algemeen wordt aangenomen dat nog andere centrale banken zullen aanschuiven. Maar eigenlijk zijn al deze centrale banken vergeten om één belangrijke vraag te stellen. Wat zijn de ongewenste gevolgen van negatieve rentevoeten?

De kansen op een mogelijke Brexit zijn nog steeds aanwezig, zo blijkt uit recente peilingen. Eigenlijk zijn de Britten de bemoeizucht van Europa kotsbeu en zouden ze niet liever willen dan van die vervelende last verlost zijn. Maar het verlaten van de Europese Unie zou wel eens de domste beslissing kunnen zijn die de Britten kunnen nemen, tenminste wanneer we sommige vooraanstaande analisten mogen geloven. Het Verenigd Koninkrijk mag zich voorbereiden op financiële chaos en die chaos kan zich opnieuw naar het vasteland verplaatsen.

We beleven uitzonderlijke tijden, laat daar geen twijfel over bestaan. De centrale bankiers staan met de rug tegen de muur, ze weten inmiddels niet meer wat ze nog moeten doen of zeggen. De tijd van de Draghi-put behoort definitief tot het verleden, de Europese Centrale Bank zal er niet meer in slagen om met verklaringen alleen de financiële markten te sussen. Geen woorden maar daden, zo luidt de nieuwe slogan. Maar dat heeft Draghi alleszins zelf ook al wel begrepen.

Over de evolutie van de goudprijs horen we de gekste voorspellingen. Sommige analisten zien de goudprijs doorstijgen tot 10.000, 20.000 of zelfs 50.000 dollar per troy ounce, zonder daarbij op te geven binnen welke tijdspanne ze dit zien gebeuren. Maar eerlijk is eerlijk: zonder de glazen bol van Madame Blanche is het erg moeilijk om een betrouwbare prognose te geven over het niveau waar het goud op het einde van dit jaar zal staan. Tussen haakjes: die Madame Blanche is haar glazen bol al jarenlang geleden verloren.

Welke factoren bepalen momenteel de goudprijs? Een vraag die makkelijk gesteld kan worden, maar die moeilijker te beantwoorden is. Op de eerste plaats spelen natuurlijk de wetten van vraag en aanbod een rol, maar dat is natuurlijk altijd al het geval geweest en zal altijd ook zo blijven. Een hogere vraag tegen de achtergrond van een gelijkblijvend aanbod legt niettemi uiteraard een stevige bodem onder de goudmarkt. Het is een dergelijke situatie die we vandaag beleven. Maar laat ons de hierboven gestelde vraag even omdraaien, want dat is toch nog een stukje makkelijker.