Brexit

CIO Andrew Balls, specialist Verenigd Koninkrijk Mike Amey en bankenexpert Philippe Bodereau van vermogensbeheerder PIMCO gaven hun visie op wat er de komende tijd te wachten staat na het Britse EU-referendum in een artikel gepubliceerd onder de titel: ‘Brexit: What’s Next for Markets, the UK and the Global Economy’. Enkele hoofdpunten van dit rapport zijn de moeite van het vermelden waard. Vooral de Britse economie last hebben van een vertrek uit de EU, in andere landen blijven de gevolgen waarschijnlijk beperkt.

Maar laten we beginnen bij het begin. Volgens S&P Global Ratings zal tegen 2020 het totaal bedrag aan uitstaande bedrijfsschulden op een explosieve manier zijn toegenomen. Momenteel bedraagt het totaal bedrag aan uitstaande schulden wereldwijd ongeveer 51.000 miljard dollar. Inderdaad een reusachtig bedrag, maar binnen 4 jaar zou dat bedrag nog eens met 50% kunnen stijgen tot 75.000 miljard dollar. Want de bedrijven struikelen over elkaars voeten om van de lage rente gebruik te kunnen maken om nog meer schulden aan te gaan.

Met de Bank of Japan en de Europese Centrale Bank op kop hebben de centrale banken de gewone werking van de economie verstoord en dat is iets wat we ons zullen beklagen. Bovendien geven de financiële markten niet langer een indicatie over wat de toekomst te bieden heeft. In het verleden kon op basis van de koersevolutie op de markten namelijk vaak met een vrij grote mate van zekerheid voorspeld worden wat er op economisch vlak in de komende weken en maanden te gebeuren zou staan. Dat is dus niet langer het geval.

De handelaren van YLG Bullion International Co. zien vanaf de huidige niveaus een verdere stijging met 50% mogelijk en ze geven ook argumenten om een dergelijke stijging te rechtvaardigen. De 3 redenen waarom de goudprijs tot 2.000 dollar per troy ounce of zelfs daarboven kan stijgen, zijn de volgende. Op de eerste plaats zijn er natuurlijk de dalende rentevoeten, die onmiskenbaar in het voordeel van de edelmetalen in het algemeen en van goud in het bijzonder werken. Vastrentende waarden zijn hun aantrekkingskracht kwijt omdat ze niets meer opbrengen.

Inmiddels ligt die bewuste 23ste juni, de dag waarop het referendum over de EU plaatsvond, weer een tijdje achter ons. En in tegenstelling wat ons voortdurend voor ogen werd gehouden, is van een Lehman-moment op geen enkel moment sprake geweest. Hooguit was er sprake van een lichte schok, die echter wel onverwachte consequenties had voor een aantal deelsegmenten van de financiële markten. In eerste instantie was het echter allemaal niet zo erg als de pessimisten hadden gevreesd. En uiteraard klopten de centrale bankiers zich weer op de eigen borst.