Deutsche Bank

De boodschap die hoofdstrateeg van Deutsche Bank Jim Reid brengt, is dan ook geen vrolijke boodschap. Zet u schrap: wat komen gaat, wordt even erg als de Great Depression en de financiële crisis. Reid geeft toe dat schulden en de verslechterende fundamentals onder de wereldeconomie een probleem vormen, maar hij ziet een probleem opduiken dat naar zijn mening nog meer bedreigend is. 

Die ging namelijk als een duiveltje te keer tegen de rentepolitiek van zijn centrale bank. Volgens Trump was Jerome Powell knettergek door de rente op de fed funds blindelings te blijven verhogen. Daarmee negeerde de centrale bankier een aantal zaken. Bijvoorbeeld het feit dat de Amerikaanse renteverhogingen een ramp waren voor de groeimarkten, in sommige gevallen zijn de beurskoersen er met meer dan 30% gedaald. 

Wat beurskapitalisatie is Deutsche Bank momenteel minder waard dan KBC. De eens zo machtige grootste Duitse bank is verworden tot een schim van wat ze vroeger was. De problemen met Deutsche Bank doen uiteraard denken aan wat er in 2007-2008 is gebeurd. Toen ging de Amerikaanse zakenbank Lehman Brothers overkop. Lewis wijst er op dat Lehman 639 miljard dollar aan activa bezat alvorens ze omviel. Totaal onverwacht, want hier heerste het idee van ‘too big to fail’.

Nochtans wees alles er op dat de goudmarkt ook in de jaren na 2011 zou blijven boomen. Idem voor de zilvermarkt, waar een formidabele stijging werd voorspeld. Het draaide nochtans heel anders uit. In de periode 2012-2013 daalde de goudprijs met 30% en de zilverprijs zelfs met bijna 50%. Was er iets fundamenteels veranderd in deze markten? In het geheel niet, daar was geen sprake van. Simpelweg werd de ruggengraat van de markten gebroken.

Als de Marc de-Muizon en Mark Wall van Deutsche Bank mogen geloven is dat geenszins het geval. De gevaren op een Frexit zijn weliswaar afgenomen, maar de kans bestaat nog altijd dat Le Pen bij de tweede ronde verrassend uit de hoek zal komen. Macron heeft in de polls weliswaar een comfortabele voorsprong uitgebouwd, maar het zou niet de eerste keer dat we rare capriolen zien bij uitslagen van verkiezingen of referenda.