Deutsche Bank

Dominic Konstam van Deutsche Bank probeert een antwoord op deze vraag te formuleren. Naar zijn mening hoeven we niet meer te rekenen op positieve effecten van de negatieve rentevoeten. Het voorbeeld van Japan spreekt in dat verband boekdelen. De Japanners hebben alle hoop al opgegeven om nog een straaltje licht aan de horizon van de negatieve rentevoeten te vinden. Datzelfde lot staat ook Europa te wachten, maar we zullen nog enkele maanden geduld moeten koesteren alvorens dat besef is doorgedrongen tot de Europese Centrale Bank.

Er broeit weer van alles in de bankensector en dat is natuurlijk niet echt nieuw. In de eerste weken van dit jaar waren er de geruchten dat niemand minder dan Deutsche Bank aan de rand van de afgrond bengelde. Dat gevaar lijkt voorlopig te zijn geweken, hoewel de beurskoers van de grote Duitse bank er nog steeds als een uitgewrongen dweil bijhangt. De crisis rond de bank zou op eender welk moment opnieuw de kop kunnen opsteken. Maar DB is zeker geen uitzondering, ook de kapitaalstructuur van andere grootbanken zou zeer te wensen overlaten.

De Europese beurzen waren gisteren opnieuw zwak gestemd, waarbij eens te meer de bankaandelen de kop van jut waren. Op zich is dat geen nieuw gegeven, ook in de eerste weken van dit jaar werden in deze sector al rake klappen uitgedeeld. Volgens een aantal analisten is het met de Europese banken zo erg gesteld dat sommige van de grootbanken zelfs virtueel failliet zijn. Er is sprake van zombiebanken die alleen met de steun van de Europese Centrale Bank in leven worden gehouden.

We zijn beland in het tijdperk van de negatieve rentevoeten, waarbij we af en toe nog in de eigen arm moeten knijpen om er zeker van te zijn dat we niet dromen. Want een dergelijk scenario is zonder voorgaande. Zodat dus ook niemand met enige mate van zekerheid durft te voorspellen wat er de gevolgen van zullen zijn. Maar de bekende econoom Charles Kane roept op om voorzichtig te zijn. Een rentestand onder nul is namelijk niet zonder risico’s en dat zullen we in de toekomst aan de lijve mogen ondervinden.

In oktober van vorig jaar ontdekten de analisten van Bank of America iets merkwaardigs. Ondanks het feit dat obligaties voor een bedrag van meer dan 2500 miljard dollar een negatieve rente opleverden, werd er niet minder maar wel meer gespaard. Blijkbaar liet de man in de straat zich niet afschrikken door de negatieve rentevoeten. Of deze trend op langere termijn bevestigd zal worden, moet nog afgewacht worden. Sommige economen hebben er Keynes nog eens op opengeslagen om te kijken wat deze vooraanstaande econoom over deze zaak te zeggen had.