Bank of Japan

Want de beoogde doeleinden, het stimuleren van zowel de economie als de inflatie, zijn van geen beiden bereikt. En de Japanse centrale bank zit momenteel aan het einde van haar latijn, ze weet niet meer welk wit konijn ze nog uit haar hoed zou kunnen toveren. Maar eigenlijk komt er maar één konijn nog in aanmerking en dat is het zogenaamde helikoptergeld. In een groots wanhoopoffensief kan de tandem Abe/Kuroda proberen om de economie te stimuleren via het uitdelen van gratis geld, in de hoop dat dit toch iets zou kunnen forceren.

Die Moody’s Baa corporate bond index bedraagt nu 4,21%, ten opzichte van 3,50% voor de Moody's Aaa index (de hoogste hig investment grade). Ook dat is trouwens het laagste niveau sinds 1956. De Bank of America Merrill Lynch High Yield Bond index staat anderzijds op 7,08%, wat op zijn beurt nogmaals een dieptepunt is. De obligatiekoersen zijn maar blijven stijgen, wat verklaart waarom die rendementen alsmaar dieper wegzakken. Karoui vreest dat we nog heel wat dieper kunnen wegzakken, waarbij onmogelijk te voorspellen valt waar en wanneer de bodem zal bereikt worden.

Een supernova staat op het punt om te ontploffen, aldus Gross die momenteel als beheerder van Janus Capital weer hoge ogen gooit. Met die supernova doelt hij op NIRP, de politiek van negatieve rentevoeten die door de centrale banken nu al weer enkele maanden wordt gevoerd. Wanneer deze supernova uiteenspat, zal dat aan niemands oog voorbij kunnen gaan. Want de negatieve rente heeft geleid tot iets wat in de financiële geschiedenis zijn gelijke niet heeft gekend. Volgens Gross kan er niet voldoende gewaarschuwd worden tegen de komende gevolgen van de verwachte explosie.

Op de eerste plaats zijn er de banken die een investering in goud kort en goed van de hand blijven wijzen. Okay, een klein percentage van de portefeuille mag in edelmetalen belegd blijven maar als het even kan toch niet te veel. De bankiers moeten hun klanten namelijk er nog steeds van kunnen overtuigen de eigen bankproducten te kopen, want daar verdienen ze nu eenmaal het meest aan. Aan het verkopen van goud, in welke vorm dan ook, valt voor de banken weinig of niets te verdienen. En dus deugt dergelijke belegging niet.

Voor wie het nog niet begrepen had: er is iets grondig mis met ons financieel systeem en dat zullen we geweten hebben. In voetbaltermen gesproken leven we in de toegevoegde tijd van een economische cyclus die hoofdzakelijk gebaseerd was op het aangaan van schulden. Maar de scheidsrechter en zijn lijnrechters hebben het fluitje dat het einde van de speeltijd moet aankondigen al in de hand. De centrale bankiers ruiken namelijk onraad en trekken voluit aan de alarmbel.