obligatiemarkten

Dus wat moeten we in de huidige omstandigheden doen? Misschien zit er wel iets in de boodschap die Jeff Gundlach ons vorige week bracht. Die zijn advies laat niets aan de verbeelding over. Verkoop alles, niets is nog de moeite waard. Vraag is uiteraard hoeveel geloof we mogen hechten aan de woorden van Gundlach. Hij is in ieder geval niet de eerste de beste, want in de Verenigde Staten wordt hij beschouwd als de virtuele opvolger van Bill Gross als ‘bond king’ of obligatiekoning. Gundlach heeft in het verleden zijn sporen meer dan verdiend, zoveel is zeker.

Hoe moeten we nu aankijken tegen het potentieel bij de edelmetalen? Alles wijst er op dat het momentum niet snel gebroken zal worden, zodat er nog (veel) hogere prijzen op komst kunnen zijn. Juerg Kiener, managing director en chief investment officer, bij Swiss Asia Capital Singapore, is een believer, hij is bijzonder optimistisch voor de goudprijs. Die zou sneller dan verwacht nieuwe recordniveaus kunnen bereiken. In het scenario van Kiener kan de goudmarkt binnen 18 maanden nieuwe recordniveaus laten optekenen.

Een factor die hierbij in rekening moet gebracht worden, is het optreden van de Europese Centrale Bank. Die start in juni met een programma voor de inkoop van bedrijfsobligaties, waardoor de koersen van deze obligaties er nog een extra spurtje kunnen uitpersen. De analisten zijn van mening dat de ECB de obligatiemarkten in de komende maanden en zelfs jaren zal blijven ondersteunen. Een andere belangrijke factor was afgelopen week het gegeven dat de kansen op een Brexit nu lager ingeschat worden, waardoor obligaties in Britse ponden op hun beurt een extra duwtje in de rug kregen.

We moeten eerlijk toegeven dat we nog altijd niet gewend zijn aan de idee van negatieve rentevoeten. Eigenlijk wordt de wereld op zijn kop gezet door de rente onder nul te duwen, want ons financieel systeem is in zijn geheel gebaseerd op positieve rentevoeten. Wanneer de centrale banken blijven volharden in de boze (en dus negatieve rentevoeten blijven hanteren) kunnen we nog vreemde dingen meemaken. Het zijn misschien wel spannende tijden, maar anderzijds moeten de beleggers heel wat bibbergeld betalen.