goud

Dat is alleszins de mening van John Hathaway, de manager van Tocqueville Gold Fund (TGLDX). Dit fonds is voor meer dan anderhalf miljard dollar in goud belegd. De goudprijs kan compleet door het dak vliegen als we Hathaway mogen geloven. Hij maakte die voorspelling al bij het begin van dit jaar, toen hij sprak van een “mega short squeeze” bij dit edelmetaal. Sinds hij die uitspraak deed, is er al heel wat gebeurd op de goudmarkt. De prijs is fors gestegen en er is veel geld gevloeid naar SPDR Gold Shares (GLD), het grootste fonds (ETF) dat belegt in goud.

Het besef was namelijk gegroeid dat er in ons financieel systeem explosieven verscholen zitten die in geval van een ontploffing onnoemelijke schade kunnen aanrichten. Die explosieven zijn met name wat Warren Buffett ooit de financiële massawapens van destructie noemde, meer bepaald de derivaten. De crisis van 2007-2008 en de daaropvolgende Great Recession lijkt nog een verre herinnering, maar is dat allesbehalve. Een ezel stoot zich misschien geen 2x aan dezelfde steen, maar de banken zijn ongestraft blijven verder werken met die gevaarlijke afgeleide producten.

Wereldwijd zal de rente hoogstwaarschijnlijk nog lang superlaag tot negatief blijven, met alle gevolgen van dien voor de banken. Daarom heeft het nog weinig zin om de hete brij voor zich uit te schuiven. ABN Amro heeft de zaak nu eindelijk aangepakt door aan te kondigen dat er wordt gewerkt aan een systeem waarin alleszins de bedrijfsklanten zouden moeten betalen voor het parkeren van geld op hun deposito’s. Concreet is er nog niets beslist, maar de kans is toch bijzonder groot dat negatieve rentevoeten een feit zullen worden.

Gerhard Schwarz, head of equity strategy bij Baader Bank in München, wijst er op dat Deutsche Bank voor het eerst sinds 1998 geen deel meer uitmaakt van de Euro Stoxx 50. Een dergelijke blamage zou enkele maanden geleden compleet ondenkbaar zijn geweest. Op basis van de huidige stand van zaken lijken we op een nieuwe bankencrisis af te stevenen, eentje die mogelijk zelfs nog ernstigere vormen dan die van 2008 zou kunnen aannemen. In deze situatie valt het licht te begrijpen dat de beleggers driftig op zoek trekken naar meer zekerheid.

De Amerikaanse centrale bank heeft bij monde van president Janet Yellen al meermaals een renteverhoging in het vooruitzicht gesteld, maar heeft tot dusver steeds de boot moeten afhouden. De reden hiervoor moet niet ver gezocht worden: de FED vreest dat het optrekken van de rente nefaste gevolgen zal hebben. Niet alleen voor de Amerikaanse economie, maar ook het financieel systeem. Volgens Schlossberg zal de goudprijs in de komende maanden blijven stijgen zolang de centrale banken de rente niet verhogen. En de kansen op zo’n verhoging zijn relatief klein.