obligatiebelegger

Geen zinnig mens durft nog te zeggen of aandelen- en obligatiekoersen op de huidige niveaus correct zijn gewaardeerd, dan wel over- of ondergewaardeerd zijn. Alles draait namelijk om het goedkoop geld dat de centrale banken in grote hoeveelheden ter beschikking stellen en dat zijn weg naar de obligatie- en aandelenmarkten vindt. De koersen zijn dus kunstmatig hoog opgelopen en dat kan bezwaarlijk een gezonde situatie genoemd worden.

Voor de komende drie tot vijf jaar rekent CIO Dan Ivascyn van obligatiebelegger PIMCO voor de Verenigde Staten op een jaarlijkse groei van 1,50%-2%, met een inflatieniveau van circa 2%. De FED zal de rente geleidelijk verhogen tot 2% of 3% nominaal, waarbij de Amerikaanse centrale bank uiteraard voorzichtig te werk zal blijven gaan. In de eurozone blijft de jaarlijkse groei naar verwachting hangen tussen de 1% en 1,50%, terwijl de inflatie onder de 2% blijft. De ECB gaat mogelijk over op het monetariseren van begrotingstekorten.

Bill Gross, in een vorig leven de hoofdeconoom bij obligatiebelegger PIMCO en nu de topman van Janus Capital Group Inc., waarschuwde al maanden geleden dat de centrale banken de limieten van hun kunnen aan het verkennen waren. Hij stelde vast dat de limieten waren bereikt wat betreft het stimuleren van de economische groei, terwijl er bovendien open en bloot met het deflatiegevaar werd geflirt. In september 2015 adviseerde hij de Amerikaanse centrale bank om de rente zo snel mogelijk te normaliseren.