Op maandag 3 oktober was het weer zo ver: er werd eens te meer een dumporder gegeven op de Comex in New York. De dag was niet toevallig gekozen: de Joden vierden die dag hun nieuwjaar, terwijl ook de Chinezen gedurende twee dagen aan de feestdis zaten. Het laat zich raden dat de markt relatief leeg was, het ideale moment om toe te slaan voor iemand die de goudprijs wil manipuleren.
De rally bij de edelmetalen in de eeste helft van dit jaar ging bovendien gepaard met een verdere daling wereldwijd van de rentevoeten. De Amerikaanse centrale bank lijkt op korte termijn niet geneigd om de rente te verhogen en dus staat niets een verdere stijging van de goud- en zilverprijs in de weg. Maar daarbij dient opgemerkt dat goud veel harder in prijs is gestegen dan zilver. Wanneer de vergelijking tussen beiden wordt gemaakt, moet er rekening gehouden worden met de correlatie tussen beiden.
En dan kunnen we niet anders dan vaststellen dat het kleine broertje van goud ook de moeite waard is, zeer de moeite waard zelfs. Zilver is één van de meest ondergewaardeerde assets in de wereld en dat heeft nog bijna niemand in de gaten. 99% van de beleggers heeft er ongetwijfeld nog niet aan gedacht om wat zilver in portefeuille te nemen. Jeff Christian van de CPM Group is één van de fondsbeheerders die bijzonder enthousiast is over de kansen die een belegging in zilver biedt.
Want de onderwaardering van het witte metaal heeft hallucinante vormen aangenomen. De zilverprijs noteert ten opzichte van grote broer goud nog altijd rond paniekniveaus, maar dat zal niet blijven duren. Voorlopig lijkt het zilver nog even vleugellam, iets waar sommigen toch wel zorgen over maken. Maar we kunnen hen gerust stellen: de zilvermarkt valt vaak moeilijk te peilen, onverwachte bewegingen zijn er eerder regel dan uitzondering. En dan vaak nog op de momenten dat niemand die verwacht.
Maar de vraag naar fysiek zilver is vanuit de beleggingswereld door het dak gevlogen en het ontstaan van die trend gaat al een aantal jaren terug in de tijd. Steeds meer beleggers ontdekken de zilvermarkt, ze komen tot de vaststelling dat er daar nog tegen relatief lage prijzen kan gekocht worden. Bovendien is er de algemene onzekerheid rondom het financieel systeem, dat in de 21ste eeuw door het optreden van de centrale banken steeds meer op een gigantische zeepbel is gaan lijken.
Wachten we hier eens te meer op Godot, de man die uiteindelijk bleef schitteren door zijn afwezigheid? Het zou wel eens kunnen dat die befaamde Godot ditmaal toch opduikt, maar wel onder een andere naam. Die naam zou wel eens Donald Trump kunnen luiden. Op 6 november kiezen de Amerikanen een nieuwe president en wanneer die president Trump zou heten kan de goudprijs wel eens uit de krammen schieten. In afwachting is er maar één zaak die we kunnen doen: wachten op wat er komen gaat.
En dus zal voor China een steeds belangrijkere rol weggelegd zijn bij de prijsbepaling van de belangrijkste metalen, inclusief ook edelmetalen zoals goud en zilver. Belangrijk in dat verband is dat in maart 2016 China Construction Bank werd opgenomen in de CME Group, de groep die het prijsvormingsproces voor zilver in Londen bepaalt. Van de groep die de zilverprijs helpen bepalen zijn naast China Construction Bank ook HSBC, JPMorgan Chase, The Bank of Nova Scotia, Toronto Dominion Bank en UBS lid. Het is de eerste keer dat China direct greep krijgt op het proces van de prijsvorming.
Maar de Amerikaanse centrale bank heeft het verhaal van de ezel en de wortel goed begrepen. De financiële markten krijgen voortdurend een wortel voor de neus gehouden in de vorm van de belofte van een toekomstige renteverhoging. Maar de uiteindelijke beslissing wordt telkens opnieuw weer op de lange baan geschoven. Luister naar mijn woorden maar kijk niet naar mijn daden, zo zou de situatie kort samengevat kunnen worden. Want ook op de juli-meeting heeft de FED allesbehalve spijkers met koppen geslagen.
Gerhard Schwarz, head of equity strategy bij Baader Bank in München, wijst er op dat Deutsche Bank voor het eerst sinds 1998 geen deel meer uitmaakt van de Euro Stoxx 50. Een dergelijke blamage zou enkele maanden geleden compleet ondenkbaar zijn geweest. Op basis van de huidige stand van zaken lijken we op een nieuwe bankencrisis af te stevenen, eentje die mogelijk zelfs nog ernstigere vormen dan die van 2008 zou kunnen aannemen. In deze situatie valt het licht te begrijpen dat de beleggers driftig op zoek trekken naar meer zekerheid.
Steeds meer analisten drukken hun vertrouwen uit in de hausse bij het zilver, de kans lijkt steeds groter dat de zilverprijs in de komende weken en maanden boven de vorige piek van bijna 50 dollar zal uitstijgen. Die piek werd bereikt in 2011. De zilvermarkt staat bekend om haar volatiel karakter, grote prijsbewegingen zijn er eerder regel dan uitzondering. Gemiddeld bedroeg in het verleden de stijging tijdens een haussemarkt 339%. Wanneer dat ook ditmaal zo zal zijn, hebben we nog een flinke stijging voor de boeg.
