Bloomberg

In de Verenigde Staten is de beurs de ultieme barometer van vertrouwen. Wanneer de beurskoersen stijgen, zullen de Amerikaanse consumenten blijven consumeren. In China is echter dezelfde rol weggelegd voor vastgoed. Ongeveer driekwart van het spaargeld van de Chinezen is belegd in vastgoed, waar dat in de VS maar iets meer dan een kwart is. De beurs is voor de Chinezen dus van ondergeschikt belang. 

Wat is er met de inflatie aan de hand? De centrale bankiers vrezen weliswaar het ontbreken van inflatie, maar de man in de straat denkt daar heel anders over. Zowel in de Verenigde Staten als in Europa leeft het gevoel dat het leven veel duurder is geworden, een feit dat echter door de officiële cijfers wordt tegengesproken.

En ja, ook over de financiële markten zegt hij ongezouten zijn mening. Robert Shiller maakt zich grote zorgen over de beurskoersen en dat is niet de eerste keer dat hij dat doet. In 2000 waarschuwde hij ook meermaals over de hoge waarderingen op de beurs en we weten allemaal wat er daarna is gebeurd. De internethype eindigde in wat nu bekend staat als de dot-com zeepbel, met bloederige verliezen voor de beleggers tot gevolg.

Maar de inflatiewens van de EBC zou wel eens sneller dan verwacht ingevuld kunnen worden. Meer zelfs, de inflatie zou ook wel eens veel harder dan gewenst kunnen toeslaan. Het vervelende aan inflatie is namelijk dat ze moeilijk in te tomen is. Controle proberen te houden over het inflatieniveau is in het verleden een utopie gebleken en we zien niet in waarom dat in de toekomst anders zou zijn.

De dollar is een belangrijke bondgenoot van het goud geworden, zo is gebleken. Tenminste wanneer een omgekeerde correlatie als dusdanig kan beschouwd worden. Elke stijging van de dollarkoers heeft tot gevolg dat de goudprijs wat terrein moet prijsgeven. Het omgekeerde geldt uiteraard ook, een lagere dollarkoers geeft altijd aanleiding tot meer leven op de goudmarkt. En in dat verband is het positieve nieuws dat de dollar over het hoogtepunt heen lijkt te zijn. Want de uitlatingen van de FED over de rentepolitiek vertaalt zich niet meer in bewegingen bij de edelmetalen.