goudmarkt

In de visie van Frisby is de bodem voor de goudprijs mogelijk nog niet bereikt. In de jaren 70 van vorige eeuw beleefde het goud een ‘gouden’ periode, maar die werd gevolgd door een periode van kommer en kwel. De berenmarkt van de jaren 80- en 90 sleepte inderdaad bijna 20 jaar aan. Wat vandaag de dag betreft: Frisby sluit niet dat op basis van technische analyse de bodem op 1050 dollar voor het goud nog eens aan een test onderworpen zal worden. Dat zou neerkomen op een verdere correctie met 15%.

Hoeft u zich over deze evolutie daadwerkelijk zorgen te maken? In onze ogen niet, want inmiddels heeft de hele wereld in de gaten wat er aan de hand is. Alleen simpele zielen geloven nog dat de geafficheerde goudprijs de werkelijke waarde van het gele metaal uitdrukt. Bovendien moet een onderscheid gemaakt worden tussen de papieren en de fysieke goudmarkt: de goudprijs daalt op de papieren markt, want die is makkelijker manipuleerbaar.

Heeft de dollarkoers al een bodem bereikt? De meeste analisten denken dat dit niet het geval is. Athanasios Vamvakidis, global head G10 FX strategy bij Bank of America Merrill Lynch, vreest dat het niet bij de huidige daling zal blijven. Sinds 1 januari is het groene biljet ten opzichte van de belangrijkste concurrenten ongeveer 8% goedkoper geworden, maar daar zal het volgens Vamvakidis niet bij blijven.

Maar daarbij ziet Buffett wel één heel belangrijke zaak over het hoofd. Hij reageert namelijk zoals een belegger in ‘normale’ omstandigheden zou moeten reageren. Die normale omstandigheden kunnen samengevat worden als een soort Goldilocks-scenario. Een stevige economische groei gekoppeld aan het uitblijven van inflatiegevaar en zonder de mogelijkheid tot het opduiken van zogenaamde ‘black swans’. Met die ‘zwarte zwanen’ worden onverwachte vervelende situaties bedoeld.

In een dergelijke omgeving is er volgens Sanchez weinig ruimte voor een stijging van de goudprijs, ook al niet omdat de Amerikaanse centrale bank nu volop de kans krijgt om haar basisrente te verhogen. Een omgeving van stijgende rentevoeten is niet meteen het beste uitgangspunt om een stijgende goudprijs te kunnen ontmoeten. Bovendien is er ook nog het feit van de manipulatie van de goudmarkt die een stijging van de prijs van het goud in de weg staat.