Veel economen waarschuwden op de vooravond van 23 juni voor een Lehman-moment. Het referendum in het Verenigd Koninkrijk dreigde uit te draaien op een grote financiële crisis wanneer de Britten inderdaad zouden besluiten om de Europese Unie te verlaten. Zo’n vaart heeft het dus niet gelopen, alleszins niet op korte termijn. Maar is daarmee alle gevaar geweken? Een aantal hardliners waarschuwt in dat verband voor overdreven optimisme. Krijgen we een Lehman-moment of krijgen we geen Lehman-moment?: de toekomst zal het moeten uitwijzen.
Een vertrek uit de EU zou voor het VK kunnen leiden tot een recessie, maar voor de wereldwijde economie en inflatie zullen de gevolgen op korte termijn waarschijnlijk beperkt blijven. Dat is alleszins de mening van Joachim Fels, de bekende hoofdeconoom van obligatiebelegger PIMCO. De Britse economie zal de komende twaalf maanden het meeste voelen: het Bruto Binnenlands Product van het Verenigd Koninkrijk kan volgens deze schatting van econome Nocila Mai 1% tot 1,50% lager uitkomen.
Mai gaat anderzijds voor de eurozone uit van een negatief effect op de groei van 0,30%. Dat klinkt misschien niet als een groot effect zijn, maar is bij een toch al bescheiden groei van 1,25% niettemin van niet te onderschatten belang. Joachim Fels voegt daaraan toe dat de gevolgen voor de groei in de Verenigde Staten en andere regio’s vermoedelijk kleiner zullen zijn de komende maanden, mede doordat vrijwel alle centrale banken waarschijnlijk een tandje bij zullen zetten om de gevolgen voor de financiële markten te helpen verzachten.
De Britse centrale bank verlaagt de rente waarschijnlijk naar nul, en komt wellicht met nieuwe QE-maatregelen. Fels verwacht dat de Japanse centrale bank op 29 juli extra verruiming gaat aankondigen. In ieder geval zullen de gevolgen van de Brexit ook op langere termijn voelbaar te worden. Pas binnen enkele jaren zal de impact van de beslissing van de Britten om de Europese Unie de rug toe te keren in zijn volle omvang gemeten kunnen worden. Of er uiteindelijk toch sprake geweest is van een Lehman-moment, in welke vorm dan ook, zal pas dan blijken.
