goud

Op het eerste gezicht is er weinig vreugde te rapen op de zilvermarkt. De grote fondsbeheerders zijn bearish op zilver, getuige de grote short posities die ze hebben ingenomen. Maar moeten we wel zwaar tillen aan de negatieve visie van de hedge fund managers? Deze hebben in het verleden al vaker bewezen achter de feiten aan te hollen. Ze laten zich bovendien klaar en duidelijk in doekjes doen door de manipulatie van de zilvermarkt.

Maar over een periode van enkele weken viel de zilverprijs terug tot zelfs onder 14,50 dollar. Terwijl er bij de cryptocurrenties als bitcoin en ethereum volop feest werd gevierd. Veel beleggers konden hun ogen haast niet geloven: die vervloekte blockchain currencies lieten zich van hun beste zijde zien terwijl de oude vertrouwde edelmetalen voor de zoveelste keer in het verdomhoekje werden getrapt. Bovendien lijkt het technisch plaatje bij de edelmetalen grondig verstoord.

Ook over de aandelenkoersen valt het nodige te zeggen. Daar valt de overwaardering misschien moeilijker mathematisch vast te stellen omdat alles afhankelijk is van de invalshoek van waaruit het wordt bekeken. Maar op basis van de meest gebruikte indicatoren kunnen de beurzen bezwaarlijk goedkoop genoemd worden. Integendeel zelfs, veel analisten blijven er op hameren dat de beurskoersen zwaar overgewaardeerd zijn.

Dat geldt ook voor de markt voor edelmetalen. Zijn goud en zilver op een bepaald moment duur dan wel goedkoop? Wie het weet mag het ons komen zeggen. Maar wat wel mogelijk is, is om vast te stellen goud duur dan wel goedkoop is ten opzichte van zilver. Het omgekeerde is eveneens waard. Die relatieve waardering kan worden vastgesteld op basis van de Gold-Silver Ratio of, in fatsoenlijk Nederlands, de goud-zilver ratio.

Van de piek naar de bodem gaven de zilverfutures 10,70% prijs, om voordien met bijna 11% weer op te veren. Waardoor het per saldo een nuloperatie werd. Dat er iets aan de hand is, zal duidelijk zijn. De vraag is alleen wat. Op het moment van de crash gebeurde er niets fundamenteels op de financiële markten die dergelijke wilde prijsschommelingen op de financiële markten rechtvaardigden, het was overal business as usual.