De kogel is door de kerk: de Britten hebben beslist om niet langer in Europa te blijven. Wat de gevolgen van deze beslissing zijn, zal pas op langere termijn vastgesteld kunnen worden. Er is in ieder geval een mechanisme op gang gezet dat nog maar moeilijk gestopt kan worden. Hoe moet het nu verder? Het is nog wat vroeg om al een antwoord op deze vraag te geven, maar het ziet er naar uit dat er meer turbulentie in de lucht hangt. Forse bewegingen op de toch al labiele financiële markten zullen eerder schering en inslag worden.
Mohamed El-Erian, de vroegere hoofdeconoom van PIMCO en momenteel hoofdadviseur van Allianz SE, denkt dat we de borst nu maar beter nat kunnen maken. Hij reageerde al meteen op het bericht over de Brexit via Twitter en publiceerde zo snel mogelijk een uitgebreid rapport met zijn reacties op het gebeuren. Volgens El-Erian moeten we ons voorbereiden op een periode van nog meer vlucht naar veiligheid, waardoor de rentevoeten nog verder kunnen dalen. Daarnaast mogen we ons eveneens voorbereiden op een periode van wilde koersbewegingen.
Nomura trader John Gorman, head for U.S. debt trading for Asia and the Pacific bij zijn bank, is van mening dat veilige staatsobligaties beter zullen presteren dan aandelen, een mening die hij overigens deelt met de welbekende obligatiebelegger Bill Gross. De daling van de rendementen bij de ‘veilige’ staatsobligaties was overigens de grootste in de afgelopen 7 jaar. Gross, manager van het Janus Global Unconstrained Bond Fund, vreest dat samen met de migratiepolitiek ook de vrijhandel in Europa een stevige deuk zal krijgen.
Maar uiteindelijk durft geen van alle hierboven vermelde pundits de gevolgen op langere termijn inschatten. Het Brits pond heeft een fameuze klap gekregen en wanneer er niet snel gehandeld wordt om een bodem onder de koers van de munt te leggen, kunnen de gevolgen rampzalig zijn. De inflatie waar zo hard naar werd verlangd, zou plots wel eens langs deuren en vensters het Verenigd Koninkrijk kunnen binnendringen. Waardoor inflatie plots hyperinflatie zou kunnen worden. En we weten allemaal dat deze kwaal erg besmettelijk kan zijn.
