Het rommelt binnen de Amerikaanse centrale bank en nog geen klein beetje ook. De bestuurders van de FED rollen vechtend over de grond met de monetaire politiek als inzet. Alles draait over de vraag of er al dan niet nog ruimte is voor een verdere verhoging van de rentevoeten op een moment dat andere delen van de wereld met negatieve rentevoeten kennismaken. De vrees neemt toe dat Janet Yellen haar hand dreigt te overspelen.
De grootste rebel is momenteel St. Louis FED president James Bullard, die zich publiekelijk heeft uitgesproken tegen een verdere verstrakking van de monetaire teugels. Het ziet er naar uit dat de binnen de centrale bank zelf de neuzen niet langer dezelfde richting uitwijzen. Maar eigenlijk is de situatie nog veel erger dan op het eerste gezicht lijkt. De Amerikaanse centrale bank weet blijkbaar zelf ook niet meer van welk hout pijlen maken, alleen durven Janet Yellen & Co dat voorlopig nog niet toegeven.
Yellen staat met andere woorden machteloos, ze heeft haar troefkaarten uitgespeeld. Ray Dalio, stichter van het hedge fund Bridgewater Associates, publiceerde in dat verband een verontrustend rapport, waarin hij het heeft over “Monetary Policy 3”. De vraag is namelijk wat de FED gaat doen nu het steeds duidelijker wordt dat de FED met de mond vol tanden staat. Eerst Ben Bernanke en daarna Janet Yellen hebben zich compleet vastgereden en weten niet meer welke richting ze moeten uitkijken.
Dat heeft grote gevolgen voor de financiële wereld. Als gevolg van het optreden van de centrale banken, met op kop de FED, zijn de risico’s toegenomen terwijl de kansen op rendement zijn geslonken. In het verleden gold dat tegenover meer risico’s grotere kansen op een hoger rendement stonden, maar dat is niet langer het geval. Nu moeten beleggers al flinke risico’s durven te nemen, met slechts geringe kansen op rendement. In een dergelijke wereld bieden alleen vaste activa als goud, zilver en andere edelmetalen nog een zekere mate van veiligheid.
