Janet Yellen

Volgens sommige analisten mag het optreden van de Amerikaanse centrale bank vergeleken worden met dit initiatief. Zal Jerome Powell's "Band-Aid" voldoende zijn om de implosie van de zeepbel uit te stellen? Bedoeld wordt uiteraard de snelle bocht die de FED maakte om te beletten dat de economie in een diep gat wegzakte. Plots kondigde Powell aan dat de rentecyclus onderbroken werd, waarmee hij lijnrecht inging tegen verklaringen die hij nog niet zo lang voordien had afgelegd. 

Anderzijds was er het nieuws dat Jerome Powell de nieuwe gouverneur van de Amerikaanse centrale bank wordt. Van dat bericht lagen de beleggers evenmin wakker. Powell is namelijk een ervaren FED-bestuurder die de politiek van zijn voorgangster Janet Yellen gewoon zal verder zetten. Algemeen wordt dus verwacht dat de FED haar serie renteverhogingen aan een rustig tempo gewoon zal verder zetten.

Het grootste gevaar dat dreigt, is het feit dat de centrale banken vrijwel ongewapend zijn wanneer de volgende crisis zich aanmeldt. In de afgelopen jaren hebben ze de rente naar nul geduwd, zodat het rentewapen onbruikbaar wordt in geval van een nieuwe crisissituatie. Nochtans hebben die centrale banken dat rentewapen broodnodig wanneer ze de economie het hoofd boven water willen houden. 

Waar is die inflatie gebleven? Bij de FED moeten ze eerlijk toegeven het antwoord op deze vraag niet te weten. Yellen heeft ook impliciet moeten toegeven niet te begrijpen wat inflatie eigenlijk is. Dat doet natuurlijk vragen rijzen over de werking van de belangrijkste centrale bank in de wereld die de FED toch nog altijd is. En die als één van haar belangrijkste opdrachten het garanderen van financiële stabiliteit heeft. 

Yellen heeft een schema uitgewerkt om de rente in de komende maanden verder te verhogen. We hebben nu in totaal 4 renteverhogingen gehad en zouden er tegen het einde van volgend jaar nog eens 4 in de pijplijn zitten. Tegen einde volgend jaar zou de rente op de FED funds dus nog eens 1% boven de huidige niveaus moeten staan. Maar daar zijn de financiële markten het dus niet mee eens. De obligatiemarkten verrekenen maar een stijging van de rente in de VS met 50 in plaats van 100 basispunten.