We leven in een wereld die we ons enkele jaren geleden nauwelijks hadden kunnen voorstellen. In een aantal landen is de rente negatief geworden en dat is iets waar we alleszins aan moeten wennen. De maatregel zou maar tijdelijk zijn, dit in afwachting dat de inflatie opnieuw ‘normale’ niveaus bereikt. Maar een Noors beleggingsfonds stelt een pertinente vraag: wat als die negatieve rentevoeten een blijvertje zijn?
Storebrand ASA Delphi Nordic is een bekend beleggingsfonds van Noorse nationaliteit. De beheerder van dit fonds kennen hun vak, vorig jaar realiseerde het fonds een return van maar liefst 46%. Oeyvind Fjell, die bij dit fonds een bedrag van 5 miljard Noorse kroon beheert, kijkt met een wantrouwige blik naar de toekomst. Hij vraagt zich namelijk af waar het naar toe moet met die negatieve rentevoeten.
De mensen van Storebrand ASA Delphi Nordic vrezen namelijk dat het laatste restje vertrouwen dat de financiële wereld nog had in de centrale banken als sneeuw voor de zon zal verdwijnen. Op een bepaalde dag zullen de markten beseffen dat de negatieve rentevoeten niet werken, ze zullen volgens het team van Fjell in geen geval de economische groei doen aanzwengelen. En wat er daarna te gebeuren staat, durft niemand te zeggen.
In een worst case scenario zouden die negatieve rentevoeten het ‘new normal’ worden, zeg maar ze zouden de gewoonste zaak in de wereld worden. Een dergelijke evolutie zou niet zonder grote gevolgen blijven, want het business model van de banken zou op losse schroeven komen te staan. Daarnaast zouden renteniers en gepensioneerden met een appeltje voor de dorst met een levensgroot probleem geconfronteerd worden. De centrale banken hebben dus een monster in het leven geroepen dat ze nog maar moeilijk zullen kunnen bedwingen.
