casino

Geen zinnig mens durft nog te zeggen of aandelen- en obligatiekoersen op de huidige niveaus correct zijn gewaardeerd, dan wel over- of ondergewaardeerd zijn. Alles draait namelijk om het goedkoop geld dat de centrale banken in grote hoeveelheden ter beschikking stellen en dat zijn weg naar de obligatie- en aandelenmarkten vindt. De koersen zijn dus kunstmatig hoog opgelopen en dat kan bezwaarlijk een gezonde situatie genoemd worden.

Het gevolg van het optreden van de centrale banken is namelijk dat veel financiële markten zeepbellen zijn geworden en zeepbellen hebben nu eenmaal de vervelende eigenschap dat ze op een bepaald moment uit elkaar kunnen spatten. Dergelijke implosie gaat meestal met het nodige geweld gepaard, terwijl ook de ‘collateral damage’ niet mag onderschat worden. Van een dergelijke gebeurtenis zal niemand echt beter worden, maar er is toch een categorie die bijzonder hard getroffen dreigt te worden en dat zijn de pensioenfondsen.