Warren Buffett

Maar wie zei daar dat met goud het afgelopen decennium niets te verdienen viel? De blote cijfers vertellen namelijk een heel ander verhaal. Warren Buffett beschouwt goud als een barbaars overblijfsel uit barbaarse tijden. Goud hoort volgens hem dan ook niet thuis in een beleggingsportefeuille. Ook in de portefeuille van Berkshire Hathaway valt fysiek goud nergens te bespeuren. Hoeft het nog gezegd dat wat er op de goudmarkt Buffett siberisch koud laat. De vraag luidt wat deze brave man zal lezen als hij onderstaande leest.

Maar daarbij ziet Buffett wel één heel belangrijke zaak over het hoofd. Hij reageert namelijk zoals een belegger in ‘normale’ omstandigheden zou moeten reageren. Die normale omstandigheden kunnen samengevat worden als een soort Goldilocks-scenario. Een stevige economische groei gekoppeld aan het uitblijven van inflatiegevaar en zonder de mogelijkheid tot het opduiken van zogenaamde ‘black swans’. Met die ‘zwarte zwanen’ worden onverwachte vervelende situaties bedoeld.

We weten allemaal dat Warren Buffett geen voorstander is van een belegging in goud en we weten ook waarom dat zo is. De man achter Berkshire Hathaway blijft er op hameren dat edelmetalen geen rendement of dividend opleveren en daarom haalt hij er zijn neus voor op. Buffett is een aandelenman en zal dat ongetwijfeld tot zijn laatste snik blijven. Maar zelfs hij zal moeten toegeven dat aandelen op een bepaald moment overgewaardeerd kunnen worden.

De vraag is evenwel of we wel in normale tijden leven. In normale omstandigheden reageert goud negatief op een rentestijging, om nog maar te zwijgen van een serie van rentestijgingen. Daar zijn ook goede redenen voor, al was het maar dat goud geen rente of rendement opbrengt. Terwijl in een omgeving van aantrekkende rente vastrentende waarden meer opbrengen. Met deze vaststelling belanden we uiteraard in het vaarwater van Warren Buffett.

Een belangrijke tegenstander van een belegging in goud was traditioneel Warren Buffett. Die speelde het ooit klaar om de goudmarkt een barbaars overblijfsel uit antieke tijden te noemen. De redenering van Buffett stoelde uiteraard op het argument dat een koper van goud niet op enige vorm van rendement moet rekenen. En laat nu precies rendement een belangrijke pijler zijn van de beleggingsstrategie van de ‘beste belegger in de wereld’ (zo wordt hij toch alleszins door gespecialiseerde vakpers beschouwd).