Amazon

In maart 2000 bereikte de Nasdaq een piek op 5132 punten, waarna het volledig fout liep. Al die gekke internetaandelen zagen hun koersen crashen nadat die koersen eerst volledig door het plafond waren gevlogen. Het was de tijd van de ‘moonshots’, de nieuwkomers op de beurs die op de eerste dag van hun beursnotering met honderden procenten stegen, terwijl veel van die bedrijf nog niets hadden bewezen en dat ook nadien niet hebben gedaan. 

Hij heeft daarom het zekere voor het onzekere genomen door put-opties te kopen op de S&P 500 index. Gundlach rekent met andere woorden op een koersdaling op de Amerikaanse beurzen in de komende maanden. Hij ziet de beweging zelfs op relatief korte termijn gebeuren, want de keuze viel op put-opties met expiratiedatum december. Of met andere woorden: de door hem verwachte koersdaling zou er nog voor het einde van dit jaar komen.

Zo’n vaart heeft het allemaal niet gelopen. De brick-and-mortar warenhuizen bleven gewoon bestaan en deden even goede zaken als voordien. Maar geleidelijk aan veranderde er toch iets op de achtergrond. In sommige sectoren kwamen de online verkopen de traditionele winkelverkopen kannibaliseren. Dat gebeurde eerst met boeken, kleding, muziekdragers enzovoort. De voedingssector leek geruime tijd de dans te ontspringen. Bijna 20 jaar later wordt in die sector moord en brand geschreeuwd. Wie de gang van zaken bij de Amerikaanse retailers heeft gevolgd, zal weten wat er aan de hand is.

De reden waarom de beurzen zo goed standhouden, moet gezocht worden bij de centrale banken. Die hebben op grote schaal geld in het financieel systeem gepompt en doen dat trouwens nog steeds. Dat geld was bedoeld om de economie te stimuleren, maar is grotendeels afgevloeid richting speculatieve bestemmingen. Want de centrale banken hebben één grote denkfout gemaakt: ze hadden niet in de gaten dat de problemen zich niet langs de vraag- maar langs de aanbodzijde situeert. Er is een te groot aanbod aan allerlei producten en dus heeft het weinig zin om nog eens extra investeringen te doen.