Durft Janet Yellen of durft ze niet? Zoals het er nu uitziet, lijkt het er op dat de president van de Amerikaanse centrale bank haar nek niet verder durft uit te spreken. Ze praat nu al maandenlang van een normalisering van de rentevoeten, maar tot dusver is daar weinig of niets van in huis gekomen. De rente op de FED funds werd welgeteld 1x in december van vorig jaar verhoogd en daarmee is het tot dusver gebleven. Waarom Yellen het poeder voorlopig droog houdt, is klaar en duidelijk. Ze vreest voor een economische groeivertraging.
Maar de Amerikaanse centrale bank heeft het verhaal van de ezel en de wortel goed begrepen. De financiële markten krijgen voortdurend een wortel voor de neus gehouden in de vorm van de belofte van een toekomstige renteverhoging. Maar de uiteindelijke beslissing wordt telkens opnieuw weer op de lange baan geschoven. Luister naar mijn woorden maar kijk niet naar mijn daden, zo zou de situatie kort samengevat kunnen worden. Want ook op de juli-meeting heeft de FED allesbehalve spijkers met koppen geslagen.
De boodschap van Yellen kwam er min of meer op neer dat er ruimte is voor een verhoging van de rente, maar dat die misschien toch nog maar even beter op de lange baan wordt geschoven. Tot september bijvoorbeeld. En in september zal de beslissing waarschijnlijk verschoven worden naar één van de volgende maanden. Want Yellen en haar team begrijpen maar al te goed dat ze niet over één nachtje ijs mogen gaan wat de Amerikaanse monetaire politiek betreft. Een renteverhoging kan namelijk verstrekkende gevolgen hebben. En heeft die zelfs nu al.
De goudprijs kan namelijk profiteren van het terugkrabbelen van de Amerikaanse centrale bank. In reactie op de afloop van de FED-meeting kwam de goudmarkt meteen in beweging, waarbij de beleggers koortsachtig goud kochten. Maar niet alleen het gele metaal kwam in beweging, ook de zilverprijs schoot door het plafond. De jongste weken heeft zilver een armlengte voorsprong genomen op de andere edelmetalen. De kans is groot dat de zilvermarkt in de komende weken en maanden zal blijven outperformen. Er liggen hier dus nog kansen weggelegd, zeker wanneer de FED rond de pot blijft draaien.
