De afgelopen weken waren de macro-economische indicatoren gepubliceerd door China weer een stukje beter, waardoor de vrees voor een harde landing van de Chinese economie weer een stukje kleiner is geworden. Het moet echter afgewacht worden of deze evolutie van blijvende aard zal blijken te zijn dan wel of het aanmodderen blijft. Wanneer het regent in China, druppelt het op zijn minst in de rest van de wereld. De situatie in het voormalige middenrijk is afgezien van de economische omgeving allesbehalve rustgevend.
China dreigt namelijk te verzuipen in de problemen, waarbij het ene probleem nog niet in zijn volle omvang bekend is alvorens het volgende alweer opduikt. De vastgoedsector is een aanhoudende bron van zorgen, denk daarbij maar aan de spooksteden die zijn gebouwd om de bouwsector aan het werk te houden. Ook voor de overcapaciteit in een aantal delen van de industrie is nog geen oplossing bedacht. Daarnaast is er natuurlijk ook nog het onvermijdelijke probleem van de probleemkredieten bij de Chinese banken.
Maar niet alleen de Chinese banken zitten opgezadeld met niet-presterende leningen. Royal Bank of Scotland waarschuwt voor de toenemende problemen bij kredieten verstrekt door bedrijven uit de niet-financiële sector. Harrison Hu, hoofdeconoom van de Britse bank wat betreft China, spreekt in dat verband van een ‘black swan’, een probleem waar tot dusver niemand heeft rekening mee gehouden. Het probleem wordt met andere woorden onderschat en dat is volgens Hu een bijzonder gevaarlijke evolutie.
Onder andere brokers en fondsbeheerders, die geen toegelaten hebben om deposito’s te aanvaarden, hebben op grote schaal kredieten toegestaan aan bedrijven. De NFI (niet-financiële instellingen), zoals ze genoemd worden, kunnen aanleiding geven tot een nieuwe cash squeeze. China maakte dit al eens mee in het midden van 2013 en hetzelfde scenario zou zich opnieuw kunnen afspelen wanneer het probleem van de slechte kredieten niet aangepakt wordt. Het bedrag aan uitstaande probleemkredieten is zo groot dat niets doen onvermijdelijk tot rampen aanleiding moet geven.
