De signalen dat de goudprijs aan de vooravond van een volgende stijgingsfase staat, worden steeds sterker. Het goud was sterk begonnen aan 2016, waarna er even op de rem werd getrapt om op adem te komen. Zo’n rustfase is steeds welkom in een opgaande markt, want we weten allemaal dat hardlopers doodlopers zijn. Het sentiment op de goudmarkt heeft echter een wending in positieve zin genomen, waarbij vooral wordt verwezen naar de aankopen op grote schaal door de Chinese en Russische centrale banken.
Zeer positief was in ieder geval dat onlangs dat de zilverprijs uit de coulissen kwam. Zilver had in de eerste maanden van dit jaar duidelijk onder gepresteerd ten opzichte van goud, zodat een inhaalbeweging zeker op zijn plaats was. Als gevolg van die opwaartse beweging is de gold/silver ratio teruggevallen tot meer normale niveaus. Het witte metaal reageert meestal met een hefboomeffect op een beweging in de goudprijs, wat betekent dat we op de zilvermarkt nog vuurwerk mogen verwachten. Maar laten we ons voorlopig concentreren op de goudmarkt.
De optiebeleggers geloven vast in een verdere stijging van de goudprijs, getuige de evolutie van de prijzen voor calls of puts. Ondanks een stijging bij het goud met 17% zijn puts momenteel veel goedkoper dan calls. Voor alle duidelijkheid: met een call kan ingespeeld worden op een verdere stijging van de prijs van een onderliggend goed, terwijl met een put anderzijds op een daling wordt gemikt. Dat het sentiment op de optiemarkten positief is, moet bekeken worden tegen de achtergrond van de evoluties die in het verleden opgetekend werden.
In de Verenigde Staten is sprake van de langste streak van ‘bullish skew’, zoals het door Bloomberg werd omschreven. Vrij vertaald wil dit zeggen dat de optiebeleggers stelselmatig meer dure calls dan goedkope puts kopen. Een gelijkaardige situatie deed zich voor in 2009, toen het goud aan de vooravond van een stijgingsfase van 900 naar 1900 dollar stond. Bovendien is er geen sprake van een terugval in het optimisme op de optiemarkten, de optiebeleggers blijven vast geloven in een verdere stijging van de goudprijs.
