Beleggers op zoek naar rendement die naam waardig, zijn de afgelopen maanden ongetwijfeld van een kale kermis thuisgekomen. Spaarders die hun spaarcenten willen zien renderen moeten al goed zoeken om nog iets te vinden dat de moeite waard is. Succes kan in deze materie bovendien niet gegarandeerd worden: de kans is groot dat de speurtocht zonder resultaat moet afgesloten worden. Want rendement moet in de huidige marktomstandigheden met een naald in een hooiberg gezocht worden.
Sommigen analisten drijven de zaak op de spits door adviezen te geven die wel even tot nadenken stemmen. Wie op zoek is naar aantrekkelijke returns kan beter een ticket voor de planeet Mars kopen, zo lazen we op een Amerikaanse website. De boodschap werd de wereld ingestuurd door Bill Gross, die toch zeker niet de eerste de beste mag genoemd worden. Gross heeft namelijk zijn sporen meer dan verdiend bij Pimco. Deze dochter van de Duitse verzekeraar Allianz is de grootste obligatiebelegger in de wereld.
Gross verliet Pimco na onenigheid met zijn collega Mohamed El-Erian, maar het vreemde van de zaak is dat beiden in hun post-Pimco periode nog vaker dan vroeger in de pers opduiken. Het feit dat noch Gross noch El-Erian boude uitspraken niet uit de weg gaan, zal daar ongetwijfeld niet vreemd aan zijn. Maar om terug te komen op de uitspraak gedaan door Gross: die is dus duidelijk van mening dat het ‘gouden tijdperk’ voor de beleggers achter de rug is en bovendien waarschijnlijk niet snel zal terugkeren.
Gedurende 40 jaar hebben de beleggers geprofiteerd van dalende rentevoeten, die de koersen op zowel de obligatie- als de aandelenmarkten door het dak hebben gejaagd. Het was dus een fluitje van een cent om in dergelijke marktomstandigheden geld te verdienen. Maar de rente is zo ver gedaald dat de bodem nooit veraf kan zijn. De beleggers zullen zich dus moeten aanpassen aan een periode waarin de rente niet langer daalt maar stijgt of in het beste geval gelijk blijft. In een dergelijk scenario is een andere aanpak vereist. Aandelen, obligaties, vastgoed enzovoort zullen niet langer logische keuzes zijn, in de hierboven geschetste omgeving zullen goud, zilver en de andere edelmetalen meer uitgebreid aan bod moeten komen.
