Voor wie het nog niet wist: schulden zullen de kern van de volgende crisis worden. Dat is de boodschap die Mervyn King, de voormalige gouverneur van de Bank of England, meegaf tijdens een lezing voor de Economic Club of New York in New York. King was tot 3 jaar geleden de topman van de Britse centrale bank en weet dus waar hij over spreekt. Volgens de ex-gouverneur leven we bovenop een kruitvat dat vroeg of laat onvermijdelijk moet ontploffen. Want de uitstaande schulden vormen een probleem waar we vroeg of laat onvermijdelijk zullen geconfronteerd worden.
Maar laat ons eerst zeggen wat King niet verwacht. Hij ziet geen heruitgave van de grote bankencrisis van 2008, want daar is iedereen voldoende op de hoede voor. Er liggen echter veel andere voetangels en wolfijzers verborgen die op een onverwacht moment een grote crisis kunnen uitlokken. Het probleem is dat de centrale banken als oplossing op korte termijn de rente naar recorddieptepunten hebben geduwd. Die korte termijn blijkt echter de lange termijn te zijn geworden. Het gevolg is dat het rentewapen zo uit handen is genomen, als het op actievoeren aankomt staan de centrale bankiers zo goed als machteloos.
Uit welke hoek kan de volgende crisis aangewaaid worden? Dat kan uit alle mogelijke hoeken zijn. Een nieuwe crisis kan in China losbarsten, of rond de schulden van de groeilanden. Uiteraard is ook een heropleving van de Europese schuldencrisis nog altijd mogelijk. Maar van één zaak is King zo zeker als wat: telkens zal het schuldenprobleem de kern van de crisis uitmaken.
De monetaire politiek die de centrale banken na 2008 was gericht op de korte termijn en miste zodoende een langetermijnvisie. Gevolg daarvan is dat het financieel systeem zoals we dat kenden grondig is verstoord. De centrale bankiers wereldwijd slagen er maar niet in om de onevenwichten aan te pakken, waardoor het uitbreken van een nieuwe crisis vroeg of laat onvermijdelijk is geworden. Wie rustig wil slapen, kan zich daar beter op voorbereiden door activa met een gegarandeerde waarde in portefeuille te nemen. En dan ligt de keuze voor goud, zilver, platina enzovoort natuurlijk voor de hand.
