Op de grondstoffenmarkten is het maandenlang kommer en kwel geweest, maar sommige indicatoren geven aan het ergste leed wel eens geleden zou kunnen zijn. Ondanks een forse terugval in de koperprijs eerder deze week lijkt de sector in zijn geheel toch geleidelijk aan uit te bodemen. Zet deze trend zich voort, dan kunnen we aan een voorzichtig prijsherstel denken. Het is echter nog veel te vroeg om van een nieuwe berenmarkt te spreken, maar anderzijds kregen we een eerste duidelijk signaal dat voorzichtig weer hogere prijsniveaus mogen verkend worden.
De Bloomberg commodity index heeft namelijk de berenmarkt de rug toegekeerd en dat geeft heel wat bedrijven uit de sector nieuwe moed. Vraag is uiteraard waarom de grondstoffenprijzen aan het uitbodemen zijn. Met een opleving in de vraag heeft die opleving op het eerste gezicht weinig of niets te maken. Want vooral de factor China blijft een ‘wild card’ op de grondstoffenmarkten. De Chinese economie zakt misschien niet helemaal door de vloer, maar van een fors herstel is zeker ook geen sprake.
Dus moet er een andere reden zijn waarom de grondstoffenmarkten aan uitbodeming mogen denken en misschien moet die reden wel gezocht worden bij de lage rentevoeten. Beleggen in commodities, of het nu goud, zilver, platina, koper, aluminium, zink, lood, olie, landbouwproducten enzovoort is, brengt uiteraard niets op. Bij een rentestand van 5% is het dus hoogst interessant om te beleggen in grondstoffen. Maar dat wordt allemaal anders wanneer de rente onder nul staat. Plots kan het wel interessant zijn om grondstoffen aan te houden in plaats van cash geld.
Maar niet alle grondstoffen zijn even kansrijk. De grootste problemen blijven weggelegd voor de industrials, waar de vraag hoe men het ook draait of keert zwak blijft. Andere segmenten van de grondstoffenmarkt moeten echter in staat geacht worden om vanaf de huidige prijsniveaus een behoorlijk herstel te zien te geven. En dan denken we op de eerste plaats aan de edelmetalen, want die gedijen traditioneel goed in een moeilijke periode. Niemand zal durven betwisten dat we inderdaad in zo’n moeilijke periode zijn aanbeland.
