hedge fund

Jeffrey Gundlach, CEO van hedge fund DoubleLine Capital, is de volgende die aan de alarmbel trekt. Negatieve rentevoeten kunnen volgens Gundlach de banken op lange termijn fataal worden. In ieder geval confronteren ze de banken met grote uitdagingen. De centrale banken hebben het systeem met goedkoop geld overspoeld, waarbij de beleggers bereid zijn om geld te betalen om veilige staatsobligaties in portefeuille te houden.

Rickards weet waarover hij spreekt, want hij zat in de vuurlinie toen hedge fund Long-Term Capital Management in 1998 als gevolg van de Aziatische crisis onderuit ging. Dat bankroet lag aan de basis van een golf van paniek op de financiële markten. De Federal Reserve Bank of New York zag zich genoodzaakt om het fonds te redden, redding waar een prijskaartje van ruim 3 miljard dollar aan vasthing. 

De keerzijde van de medaille is evenwel dat de balansen van de centrale banken tot het extreme opgeblazen werden. Op die balansen staat nu een totaal bedrag van 13.000 miljard dollar wanneer we de Europese, Chinese en Amerikaanse balansen samentellen. Dat is volgens Jen minstens het dubbele van in 2008. Die explosie van de balansen is uiteraard op de eerste plaats het gevolg van het massaal inkopen van staatsobligaties.

Het rommelt binnen de Amerikaanse centrale bank en nog geen klein beetje ook. De bestuurders van de FED rollen vechtend over de grond met de monetaire politiek als inzet. Alles draait over de vraag of er al dan niet nog ruimte is voor een verdere verhoging van de rentevoeten op een moment dat andere delen van de wereld met negatieve rentevoeten kennismaken. De vrees neemt toe dat Janet Yellen haar hand dreigt te overspelen.