goud

Wat moet de belegger doen wanneer alles veel te duur is? The Economist pakte deze week uit met de titel “The bull market in everything” en dat zegt meer dan genoeg. Want we moeten er geen doekjes om winden: obligaties zijn zonder meer veel te duur, de waarderingen op de obligatiemarkten zijn zo ver uitgerekt dat er in de verste verte geen koopjes meer te doen zijn. En dan drukken we ons nog zacht uit. 

Maar er zijn nog andere redenen waarom het met de goudprijs maar niet echt wil lukken. Op de eerste plaats is er het feit die goudprijs inderdaad enkele capriolen heeft uitgevoerd. Telkens wanneer de goudmarkt klaar leek om uit de startblokken te schieten, kwam iets of iemand de pret verstoren. Noem het een ‘fat finger’ of noem het een flash crash, maar telkens opnieuw is er een factor die het goud weer naar af duwt.

Dat blijkt uit de aankopen van deze fondsen in september. Alle ETF’s samen bezaten op 30 september in totaal 2357 ton goud, of een stijging met 22,40 ton ten opzichte van de maand voordien. Vooral de Amerikanen geven vaak de voorkeur voor een ETF die in fysiek goud belegt. Daarnaast was het opvallend dat ook twee Zwitserse trackers ETFS Physical Swiss Gold en iShares Gold CHF Hedged ETF flink wat goud kochten.

Niet alleen kunnen de gevolgen voor de dollar verstrekkend zijn, maar ook de goudmarkt kan als gevolg van het omruilen van de dollar in yuan grondig door elkaar geschud worden. De dollar zou zijn rol als wereldreservemunt kunnen kwijtspelen, maar voor goud zou anderzijds opnieuw een belangrijke rol in de internationale handel zijn weggelegd. Die rol is het gele metaal de facto kwijtgeraakt toen president Richard Nixon Bretton Woods afblies.

Ook het argument van de geofysieke factoren en hun invloed op de goudprijs snijdt weinig hout. De spanningen met Noord-Korea zijn er nog steeds, maar inmiddels wordt wel duidelijk dat geen van de betrokken partijen zit te wachten op een gewapend conflict. De kans is dan ook groot dat het allemaal zal koelen zonder blazen, zoals het zo vaak het geval is.