Zijn de valuatoorlogen nu al dan niet uitgewoed? De vraag stellen is makkelijk, het antwoord geven een stuk moeilijker. Frank Vranken van Bank Puilaetco Dewaay besteedde gisteren nog eens aandacht aan dit probleem, een probleem waar naar onze mening veel te weinig aandacht wordt besteed. Want de ‘currency wars’ zijn van levensgroot belang voor ons economisch welzijn. Zodat een waakzaam oogje in het zeil houden geen kwaad kan. Nog even ter verduidelijking: de centrale banken zijn in een strijd verwikkeld om de eigen munt zo goedkoop mogelijk te maken.
Vranken denkt niet dat er in deze strijd al een wapenstilstand is gesloten, ook al lijkt het oorlogsgeweld momenteel wat geluwd. De valutaoorlogen dreigen zelfs valutaveldslagen te worden, zo stelt het hoofd strategie van Bank Puilaetco Dewaay naar aanleiding van de publicatie van de laatste Fed Open Market Committee minutes. Dit verslag van de laatste meeting van het comité dat binnen de Amerikaanse centrale bank de rentebeslissingen neemt, levert steeds een stukje boeiende lectuur op. En ditmaal was dat niet anders.
Eén van de conclusies uit de Fed Open Market Committee minutes was dat de Amerikaanse economie meer schatplichtig is geworden aan de wereldeconomie. Een meerderheid van de leden van het comité bevestigde dat een zwakkere groei van de wereldeconomie ook de Amerikaanse economie in haar vaart kan stuiten. Bovendien lijkt de kans klein dat de tegenwind snel zal draaien. Daarmee is een renteverhoging in april van de baan en moeten we al naar juni (of zelfs nog later) kijken wat de FED-beslissing betreft.
Het zal voor de Amerikaanse centrale bank inderdaad een hele klus worden om de rente te verhogen op een moment dat andere landen nog volop bezig zijn met experimenteren met negatieve rentevoeten. Ondoordacht handelen kan ons inziens hier leiden tot een forse appreciatie van de dollarkoers en dat is natuurlijk de bedoeling van Janet Yellen en haar team niet. Die willen de dollar liefst zo laag mogelijk zien om de Amerikaanse economie concurrentieel te houden. Het zal waarschijnlijk echter slechts een kwestie van tijd zijn alvorens zowel de ECB als de Bank of Japan met een antwoord komen dat de koers van de dollar weer naar omhoog zal duwen ten opzichte van euro en yen. En zo blijven we volgens Vranken leven in een wereld van valutaoorlogen en –veldslagen.
