Hoeveel schulden kan de wereld aan? De vraag stellen is makkelijk, het antwoord geven een stuk moeilijker. Vast staat alleen dat het bijzonder moeilijk is om tot het oneindige schulden op te bouwen. Op een bepaald moment zullen de financiële markten het niet langer slikken dat alles en nog wat gefinancierd wordt via het aangaan van schulden. En dat moment zou wel eens dichterbij kunnen zijn dan algemeen wordt aangenomen. Toegegeven, aan het huidige tempo waaraan schulden worden aangegaan is de situatie niet langer houdbaar.
Vooral China heeft zich in erge mate bezondigd aan het financieren van economische groei via het maken van steeds meer schulden. Op een bepaald moment zag de overheid zich genoodzaakt om in te grijpen. De banken kregen het verbod om nog langer kredieten toe te staan aan bedrijven uit sommige sectoren, om de simpele reden dat de sectoren in kwestie met overcapaciteit werden geconfronteerd. Dat verbod werd echter omzeild door het oprichten van financieringsvehikels buiten het eigen bereik van de bank, zodat de bedrijven toch nog aan geld konden raken.
Inmiddels is de situatie echter helemaal uit de hand gelopen. People’s Bank of China gouverneur Zhou Xiaochuan luidde eerder deze week de alarmbel over de alsmaar stijgende schuldengraad. Het totale bedrag aan uitstaande schulden als een ratio van het Bruto Nationaal Product (BNP) is veel te hoog geworden en dan op de eerste plaats wat de bedrijfsschulden betreft. Zhou benadrukte dat het probleem van de illegale kredietverstrekking dringend moet gestopt worden.
De Chinese schulden zijn inmiddels opgelopen tot bijna 250% van het BNP en dat is wel een bijzonder hoog percentage. Hierbij mag u uitgaan van een verwachte groei van dat BNP met 6,50% op jaarbasis tot en met 2020. China moet echter een bijzonder moeilijke evenwichtsoefening moeten maken: de schulden terugdringen zonder dat de economische groei te sterk onder druk wordt gezet. Het lijkt onwaarschijnlijk dat deze oefening zonder veel pijn gedaan kan worden, een crisis lijkt geen onwaarschijnlijk scenario.
