Het is op deze pagina al meermaals gesteld dat we in uitzonderlijke tijden leven. De centrale banken hebben alle hens aan dek moeten roepen om ons financieel systeem overeind te houden. Maar geen van de tovermiddelen à la nulrente, Quantative Easing programma’s en negatieve rentevoeten hebben tot dusver de gewenste resultaten opgeleverd. Bovendien lijken we nu wel vastgereden te zitten in een situatie waar niet snel een einde aan zal komen. Zullen we nog ooit ‘normale’ rentevoeten te zien krijgen?, zo luidt nu de vraag.
Andrew Snyder, Editorial Director van The Oxford Club, begint daar stilaan aan te twijfelen. De rentevoeten zakken steeds dieper weg, geld is nog nooit in de geschiedenis zo goedkoop geweest. Het is Snyder echter opgevallen dat de trend in renteland al geruime tijd dalend is, veel langer dan de meeste mensen denken zelfs. Eigenlijk zijn die rentevoeten al sinds het begin van de jaren 80 beginnen te dalen, vertrekkende vanaf de laatste periode dat we daadwerkelijk met hoge inflatie geconfronteerd werden. Sindsdien is die inflatiedruk compleet weggevallen.
Inmiddels zijn we al meer dan 30 jaar verder en is de trend van dalende rentevoeten nog altijd niet omgebogen. Dat brengt Snyder tot de veronderstelling dat het best nog wel eens geruime tijd zou kunnen duren alvorens de situatie in renteland opnieuw begint te normaliseren. Hij sluit zelfs niet uit dat dit tijdens zijn leven niet meer zal gebeuren. De consequenties van die verwachting zijn uiteraard erg verregaand. Het betekent dat onze manier van sparen heel anders zal moeten worden. Ook over het begrip ‘pensioen’ en alles wat er mee samenhangt moet grondig nagedacht worden.
Maar echt nieuws is de huidige situatie volgens Snyder niet, want bekeken over een periode van eeuwen vertoont de rente een duidelijk dalende trend. In de Verenigde Staten waren de jaren 70 van de vorige eeuw de uitzondering die de regel bevestigden, want toen bedroeg de FED discount rate op een bepaald moment meer dan 4,60%. Momenteel is dat nog 0,25%. Of met andere woorden: in de visie van Snyder zijn lage rentevoeten een normale situatie en was de opstoot van de rente in de jaren 70 van de 20ste eeuw een aberratie.
