De Europese stress tests voor de banken gaven op het eerste gezicht een geruststellend gevoel: weliswaar voldeden een viertal banken niet aan de opgelegde voorwaarden, maar voor de meeste banken leek er geen vuiltje aan de lucht te zijn. Van die boodschap lagen ze op de beurzen echter niet wakker. Het zijn en blijven volatiele tijden voor de bankaandelen, waarbij vooral de koersen van de Italiaanse banken als jo-jo’s op en neer dansen. Want eigenlijk is er niets opgelost en zijn die stress tests een maat voor niets geweest.
Ze zijn namelijk zo opgesteld dat ze het vooropgestelde doel bijna niet kunnen missen. De buitenwereld moet gerustgesteld worden, zodat nieuwe paniekgolven rond de banken uitblijven. Op dat vlak hebben we de afgelopen weken overigens weer heel wat zweet moeten laten. De Italiaanse banken blijven de kop van jut, Deutsche Bank wordt nog steeds achtervolgd door allerlei geruchten over problemen met derivaten en ga zo maar door. En dan zwijgen we nog zedig over mogelijke problemen bij de Portugese banken.
Maar om een koe een koe te noemen: de Italiaanse banken kunnen nog altijd een eurocrisis veroorzaken en dat op verschillende manieren. Wanneer er één of meer banken dreigen om te vallen, kan de financiële markten weer eens in rep en roer zetten. Anderzijds dreigt het lot van de Italiaanse banken een splijtzwam te worden tussen de Italiaanse eerste minister Matteo Renzi en de Duitse kanselier Angela Merkel. Deze laatste is er niet voor te vinden dat in Italië de gemaakte afspraken voor de zoveelste keer met de voeten getreden zouden worden.
Renzi is echter van plan om ‘zijn’ banken met hand en tand te verdedigen. Hij verwijst in dat verband fijntjes naar Deutsche Bank als schoolvoorbeeld van een systeembank die de grootst mogelijke problemen kan veroorzaken als het daarmee mis gaat. Federico Santi, in Londen analist bij Eurasia Group, windt er echter geen doekjes om: de Italiaanse situatie is één van de grootste macro-politieke risico’s waar we mee geconfronteerd worden, vooral omdat op eender welk moment besmetting in de richting van de rest van Europa kan plaatsvinden.
