De afgelopen dagen deden opnieuw geruchten de ronde dat China op grote schaal Amerikaanse staatsobligaties zou verkopen. Die geruchten zijn niet nieuw, want het is een publiek geheim dat de Chinezen alle hens aan dek moeten roepen om hun zwalpende economie overeind te houden. Er is echter één grote maar: de Chinese verkopen van Treasuries via België kunnen knuppel in het (rente)hoenderhok gooien.
U heeft goed gelezen: de Chinese verkopen van Chinese staatsobligaties zouden via België verlopen. Het is namelijk een publiek geheim dat een groot deel van de Amerikaanse overheidsobligaties die de Volksrepubliek China bezit in Belgische bewaring zijn gegeven. Dat verklaart waarom een klein land als België een relatief gezien veel te groot belang aan Treasuries heeft opgebouwd. De obligaties zijn dus geen Belgische eigendom, maar worden hier alleen in bewaring gehouden.
Een belangrijkere vraag is echter deze: waarom zouden de Chinezen hun Amerikaanse staatsobligaties verkopen? De overheid in Beijing zou het geld nodig hebben om nieuwe stimuleringsmaatregelen te financieren, bedoeld om te beletten dat de Chinese economie op een harde landing afstevent. De jongste maanden zijn de Chinese valutareserves sterk gedaald en iedereen verwacht dat deze trend zich zal verder zetten in de komende maanden.
Op zich is er niets fout mee dat de Chinezen hun Amerikaanse overheidsobligaties verkopen. Ze zijn op een wettelijke manier gekocht en dus de volle eigendom van China. Het grote gevaar is echter dat het Chinese voorbeeld andere bezitters van Treasuries op ideeën zal brengen. Wanneer die ook gaan verkopen, zou de lange rente in de VS wel eens fors kunnen stijgen. En hogere rentevoeten kunnen zowel de VS als de rest van de wereld momenteel missen als kiespijn, want ze zouden wel eens de langverwachte instorting van de obligatiemarkt kunnen veroorzaken.
