De stijging van de goudprijs moet bekeken worden tegen de achtergrond van een wilde hausse bij palladium. De prijs voor dit zeldzamer edelmetaal steeg tot een nieuwe piek voor de afgelopen 17 jaar en kan op relatief korte termijn nieuwe historische pieken laten optekenen. De stijging van de palladiumprijs heeft te maken met een tekort op de markt na jaren van overschotten.
Of zoals hij het zelf uitdrukt: we zijn nog maar één stap van groot onheil verwijderd. In de ogen van de man van SocGen zal de volgende recessie de westerse wereld onvermijdelijk leiden in de richting van een deflatieperiode zo als Japan er nu al meer dan 20 jaar één beleeft. Eigenlijk staan we op dit moment voor een keerpunt, waarbij de trends van lage inflatie, lage rentevoeten en een sterke dollar zou doorbroken kunnen worden.
De afgelopen maanden bleef het op dat vlak relatief windstil in Duitsland, hoewel ook de Duitse banken nog niet weg zijn uit de gevarenzone. Deutsche Bank lijkt er bovenop te zijn, hoewel het nog altijd perfect mogelijk is dat de grootste Duitse bank op een bepaald moment weer eens aan de klaagmuur zal komen te staan. Want onderhuids lijkt er toch van alles loos te zijn in de Duitse banken, die met allerhande problemen geconfronteerd worden.
Dat is nodig ook omdat de FED door haar politiek van quantitative easing (QE) en lage rentevoeten de wereld met dollars heeft overspoeld. Volgens de wet van vraag en aanbod moet een groter aanbod van een bepaald product onvermijdelijk leiden tot een lagere prijs. Dat is dus niet gebeurd met de dollar, de Amerikaanse centrale bank heeft haar gang mogen gaan wat het printen van steeds meer dollars betreft.
Over het probleem van de overheidsschulden is al genoeg inkt gevloeid, terwijl de schulden van de gezinnen eigenlijk een privé-aangelegenheid zijn. De jongste maanden maken economen en analisten zich echter steeds meer zorgen over de bedrijfsschulden. Blijkt namelijk dat bedrijven niet langer obligaties uitgeven om te investeren in de gewone bedrijfswerking, maar wel voor het verhogen van het dividend en voor het inkopen van de eigen obligaties. Gezond kan deze situatie niet genoemd worden. Het probleem met de bedrijfsschulden is eigenlijk tweevoudig.
Op basis van de evolutie van de beurskoersen op Wall Street is er weinig of niets aan de hand. De beurzen hebben de correctie uit de eerste weken van dit jaar goed verteerd en dat is onder andere te danken aan de Amerikaanse centrale bank. Die kondigt met de regelmaat van een klok aan dat de rentevoeten in een afzienbare toekomst zullen normaliseren. De FED hoopt door deze stelling regelmatig te herhalen de beleggers van haar gelijk te overtuigen.
