junk bonds

De boodschap die hoofdstrateeg van Deutsche Bank Jim Reid brengt, is dan ook geen vrolijke boodschap. Zet u schrap: wat komen gaat, wordt even erg als de Great Depression en de financiële crisis. Reid geeft toe dat schulden en de verslechterende fundamentals onder de wereldeconomie een probleem vormen, maar hij ziet een probleem opduiken dat naar zijn mening nog meer bedreigend is. 

Het schuldenprobleem is eigenlijk al in 2003 begonnen, meer bepaald enkele jaren na het uiteenspatten van de zeepbel in de technologiesector. Volgens Mish is het aangroeien van schulden altijd al een potentiële bron van situaties van financiële stress geweest. Hij verwijst bijvoorbeeld naar de telecommunicatiesector in de late jaren 90. De huidige situatie is echter bijgeschaafd door de centrale banken. Die hebben het financieel systeem met goedkoop geld overspoeld, waardoor uitstel van executie werd bekomen. Uitstel betekent echter ook in dit geval geen afstel.

Sommige waarnemers zijn zelfs ronduit pessimistisch, zij vrezen dat er nog veel meer onheil in de lucht hangt. In de Stock Market Crash Survival Guide waarschuwt Phoenix Capital Research voor de komende gebeurtenissen. Het herstel van de beurskoersen was hoofdzakelijk het gevolg van short covering op het einde van het tweede kwartaal. Veel beleggers verkiezen echter om niet meer in de beurs te stappen, zij nemen een houding aan in de aard van ‘geef mijn portie maar aan fikkie’.

Een correctie zag er inderdaad onvermijdelijk uit, maar dat was buiten de waard gerekend. In dit geval dus de centrale banken, want die bezorgden de financiële wereld een schok zoals deze nog maar zelden had meegemaakt. Zonder blikken of blozen werd de rente tot onder nul geduwd. Met als gevolg dat de hausse op de obligatiemarkten nog een verlengstuk kreeg en zelfs eentje dat kon tellen. Want theoretisch kan de rente nu nog veel verder onder nul gaan, met als gevolg dat de obligatiekoersen compleet door het dak kunnen vliegen.