Die rommelkredieten bleken inderdaad bijna de nagel aan de doodskist van het financieel systeem, want dat kon alleen dankzij grootscheeps ingrijpen van de centrale banken overeind gehouden worden. In november ging Shilling nog een stapje verder: “We continue to forecast a 25% fall in median single-family house prices nationwide”.
Simon Lue-Fong stelt vast dat het optimisme over de emerging markets stilaan richting plafond is gestegen. Zowat alles en iedereen is positief geworden over de groeimarkten, dit in schrille tegenstelling tot wat nog niet zo lang geleden het geval was. Toen werd met name China beschouwd als een regelrecht gevaar voor de wereldeconomie. China stond economisch op de rand van het instorten, zo heette het toen.
De centrale banken hebben door hun averechtse monetaire politiek de situatie kunstmatig opgefleurd. Alle tekortkomingen in de wereldeconomie werden bedekt door een eindeloos stroom gratis of toch bijna gratis geld dat door de centrale bankiers kwistig om hen heen wordt gestrooid. Maar Knot is zeker niet de enige die waarschuwt dat de situatie gevaarlijk is geworden.
De aanwezigen waren dan ook ronduit teleurgesteld. Ze hadden zich vol verwachting ingeschreven, vol vertrouwen dat hun bankier hen een heel stuk wijzer zouden maken. Dat bleek echter een grote misrekening te zijn. Maar eigenlijk kan men die vermogensbeheerders weinig of niets verwijten, want ook zij kunnen alleen maar vaststellen dat we in eigenaardige tijden leven. Zeepbellen, zeepbellen en nog eens zeepbellen, zo zou de huidige situatie samengevat kunnen worden. Vooral op de obligatiemarkten is de toestand zonder meer zorgwekkend te noemen. Aan bubbles daar geen gebrek.
Maar natuurlijk is niet iedereen het daar mee eens, verre van zelfs. Stephen Cucchiaro, president van 3Edge Asset Management, houdt er een heel andere mening op na. Goud is volgens deze beleggingsadviseur uit Boston als puntje bij paaltje komt zelfs de enige stabiele belegging. Het belangrijkste pluspunt aan een belegging in goud is dat dit edelmetaal maar in beperkte mate aanwezig is op aarde. Uiteindelijk is het meeste goud al in de loop van de tijden ontgonnen, zodat er geen gevaar bestaat van overaanbod op de goudmarkt.
Hoe gevaarlijk zijn negatieve rentevoeten? Als we de BIS mogen geloven, mag het gevaar niet onderschat worden. De Bank for International Settlements, zoals ze voluit heet, trekt aan de alarmbel wat negatieve rentevoeten betreft. Uiteindelijk dreigt de politiek van de centrale banken tegen een muur aan te botsen. De ingrepen van de centrale bankiers zouden geen enkel effect meer hebben en dat is op zijn zachtst gezegd verontrustend te noemen. De vraag is echter wie nog weet hoe het nu verder moet.
Het zijn opnieuw bewogen tijden op de financiële markten. De beurskoersen hebben een flink pak slaag gekregen, waarbij vooral de technologiesector het moest ontgelden. In de Verenigde Staten zakte de Nasdaq, de beurs waar de bekendste technologieaandelen noteren, als een pudding in elkaar. Het liedje van de 4 FANG-aandelen (Facebook, Amazon, Netflix, Google) lijkt alleszins voorlopig uitgezongen.
