Negatieve rentevoeten, we zijn er nog altijd niet aan gewend. Toch kunnen we er maar beter voor zorgen dat we dat wel zijn, want ze komen langzaam maar zeker onze richting uit. De Nederlanders werden bij verrassing genomen door het bericht dat ABN Amro overweegt om zijn bedrijfsklanten inderdaad geld aan te rekenen om geld op deposito’s te mogen plaatsen. Maar we hoeven ons geen illusies te maken: ABN Amro is zeker niet de laatste bank die van plan is om met negatieve rentevoeten uit te pakken.
Deze zijn namelijk volop bezig om het ganse financieel landschap te overrompelen. Dat gebeurt op een moment dat de Amerikaanse economie in de richting van een recessie afzakt, dat China de koers van de yuan maar blijft devalueren, dat Italië en andere Europese landen met een volwaardige nieuwe bankencrisis geconfronteerd worden en ga zo maar door. We hebben nu het punt bereikt dat de beleggers aandelen kopen voor het dividend, in een poging om toch nog maar iets te realiseren wat op een rendement lijkt.
Deze oplossing klinkt erg gevaarlijk op een moment dat zich op de obligatiemarkten een zeepbel heeft gevormd zoals er maar één in een mensenleven voorkomt. De Duitse obligatierendementen zijn tot bijna de looptijden van 10 jaar negatief, de Japanse staatsobligaties met looptijden van meer dan 10 jaar zijn inmiddels negatief. Maar het kan altijd nog straffer. In Zwitserland moet de belegger al op zoek naar obligaties met een looptijd van 50 jaar om nog iets te krijgen wat in de verte op een rendement lijkt. De wereld staat dus compleet op zijn kop.
Pakweg 10 jaar geleden zouden de economen hun oren en ogen niet geloofd hadden wanneer ze een dergelijke situatie hadden ontmoet, nu ligt niemand er nog echt wakker van. Op een bepaald moment zal het breekpunt bereikt worden, met een zware crash op zowel de beurzen als de obligatiemarkten tot gevolg. De beurskoersen zullen in ieder geval terugvallen tot de dieptepunten die in 2008 opgetekend werden. Een gewaarschuwd man is er echter twee waard, zodat attente beleggers zich beter nu al kunnen voorbereiden op het moment dat het allemaal zal mislopen.
